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8/20 有網友留言提到:

中碳的獲利和中鋼的供料影響很大(價格和數量)
雖然目前是獨門生意
很好奇其他的企業難道不想運用政府影響力分一杯羹嗎,好賺的事大家要。

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【此內容乃是透過詢問中龍的工程師取得後整理】 

1.  中龍鋼鐵的第二號高爐預計今年底點火,第二號高爐與第一號高爐規格相同,一樣有兩個煤焦爐。 
2.

 其中一個煤焦爐預計 在 8/1 啟動,官方邀請函已發,所以應該不會有延期或異動,另一個煤焦爐預計在今年底開啟,屆時二號高爐也會同時點火開啟。 

3.

 中龍的煤焦爐一個爐座有 42 個爐室,功用是將煤焦乾餾成煤焦球與給中碳當原料的副產品。

4.

 建構煤焦爐是德國廠商,設計上煤焦最少要乾餾 18 個小時以上,再加上焦爐一但啟動,溫度就無法低於攝氏 800 度,因為爐內的耐火磚會崩裂,耐火磚是一個不可逆的反應,當升溫之後,耐火磚遇熱膨脹之後,降溫不會變小而是崩壞。

5.  目前中龍鋼鐵的煤焦爐平均每日產出約是 110 爐
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參加過很多場股東會,九點幾乎是標準的開會時間,之前茂順在九點半開始已經算特別了,永記股東會卻是更晚的十點。通常股東會結束之後,會接著召開董事會,而董事會的成員大多是大忙人,所以股東會越早開越早結束,董事會就能早點開完讓這些董監事們可以早點離開,因此永記選在十點開始股東會實在是很少見。但若從開會的地點來看,如果不是這個時間點,那對於住在台北的股東來說,還真的是非得前一晚就開車南下高雄,不然就得提前在高雄住一晚才有辦法參加。

搭了第一班抵達左營的高鐵,轉乘高雄捷運到小港站,中途擔心小港站可能不容易叫到計程車,便臨時改變心意在小港國際機場下車(結果小港機場要叫計程車好像也沒比較容易),這樣一趟舟車勞頓之後,總算在九點半前抵達永記位在沿海三路的公司。一下車正好也遇到有另一個股東出現,門口警衛先是跟那位女士打招呼,然後看到我之後便問道「你也是來領股東會紀念品的嗎?」ㄜ.... 我可是來參加股東會順便領紀念品的(紀念品是依必朗的沐浴用品組,很有份量但卻只能算是廉價的普通紀念品,偏偏這趟我還要幫人代領三份)。

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前一晚十二點就寢,五點就起床盥洗然後出發,餓著肚子,一個人開車奔馳在順暢的高速公路上, 還真是需要頗為堅強的意志力。看時間還算充裕我才敢在泰安收費站買了個飯團,點了一杯桂花釀咖啡當作早餐,桂花釀加上咖啡,本來以為這兩者的香味應該會互搶對方的風采,實際喝起來倒覺得這種組合還挺不錯的。只是沒想到西濱公路有一大段在施工,到了股東會場時也八點半了,跟呂經理聊天的同時,前任發言人稽核經理施經理也過來與我寒暄。看到許總裁時,我還促狹地恭賀他榮升,他一臉委屈的說「這都是不得已的」,這種跟老朋友見面的輕鬆感覺真的是挺棒的。

其實股東會前我已經把提問的問題寄一份給發言人兼財務經理呂理豐先生,而股東會的前一天呂經理特地打電話給我,告知法務的蘇經理在股東會當天因公務無法出席,而我提問的問題中有幾個關於反托拉斯案的相關問題,所以想先透過電話解答我的疑惑。另一方面,美國部分反托拉斯案雖然就帝寶的部分已經算是結案了,但因為還有要配合調查的部分,所以在股東會上也不適合公開說明,我如果想多知道相關的資訊,顯然沒有其他的選擇,於是我也就欣然答應了(這部分的說明請看下載的提問清單,單純就我印象中聽到的相關資訊作整理)。

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一開始是擔心泰利颱風來攪局,因為這颱風的風雨若如氣象專家預報那般可怕,那很可能星期四就要放颱風假了,而我就很可能被迫在原本已經打算請假的週五還要一大早到公司確定負責的系統能順利處理颱風假之後才能再趕去新店參加裕融的股東會,根據以往的經驗,過程順利是可遇不可求的,很可能因為一些小意外就耽擱了出席時間。

幸好,泰利是那種半弔子的颱風。

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有人問我,身為一個小股東,搭高鐵台北-高雄這樣一天來回只為了參加一場最多只有一個小時的股東會,划算嗎? 

這是第三次參加中碳的股東會,考量到股東會開始的時間以及交通的方便性,高鐵幾乎是唯一的選擇。我得早起趕上第一班發車的台北捷運到台北車站,然後銜接 6:36 發車,於 8:12 最早到達左營的高鐵列車,出了高鐵左營站還不能鬆懈,必須盡快搭上高捷至三多商圈站,幸好出站後只要用散步的速度走一小段路就可以到達中碳股東會的會場,但這個時候也差不多是 8:50 了,距離會議開始只有十分鐘的間隔,算是卡得很緊,先前的環節只要有一個閃失,恐怕就沒辦法及時趕上。

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熊威超市的豆腐    

前幾天下班就發現家附近原本都經營到晚上十點的熊威超市竟然沒開門,而且連著數天都如此,由於事發突然,很容易就能理解應該是惡性倒閉的緣故。

6/15 晚上下班再度經過,發現整個超市擠滿了人,而且結帳的人龍非常的長,好奇去探個究竟,發現結帳以及管理現場秩序的人充滿濃濃的「江湖味」,推測起來應該是債主們找來的幫手。至於人潮會如此洶湧當然不是沒有原因,主要是一律七折,超過兩千還打對折,而且像是冷凍食品更是便宜,竟然有四盒一百的超值價,自然街坊鄰居口耳相傳之後,就出現這樣滿滿的人潮囉,只是看到排隊結帳的人這麼多,我就打消撿便宜的念頭了。

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(上圖站立者為監察人吳國風先生,最右邊是董事長劉克振先生,右二則為總經理何春盛先生)

去年因為搞錯日期錯過了參加研華股東會的機會,今年還特別重複確定開會時間,免得又發生憾事。

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首先感謝 Alex 再度順道載我一程,不然這一趟股東會恐怕我得很狼狽地參加。

原先就打算基於安全保守原則,儘管開會的場地在五股而已,我們七點開車從南港出發應該綽綽有餘,大不了我們兩個再找間小 7 來耗時間,後來證明這個決定還真是非常關鍵,不然我們還真的很有可能錯過這一場股東會,至少,選擇搭乘大眾交通工具從木柵出發的另一位約好要一起參加股東會的小李子就真的這樣無緣參加這場股東會。這場暴雨的恐怖在前一晚就讓我感到不安,而在五股某些路段出現大範圍積水的情況時,我們雖然比那些騎機車在水坑裡緩慢前進的騎士還好些,但真的很怕會在涉水的過程中車子就這麼拋錨。

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今年參加的第一場股東會由茂順拔得頭籌。熱心的 Alex 大哥讓我順道搭他的車,所以這趟跟以前比起來實在輕鬆許多,只不過一路上因為超速兩度被交通警察關愛,Alex 大哥參加股東會的成本可是比我高出許多,希望他的收穫也比我多,否則恐怕很難彌補 ^^!

不知道是我們出發的時間太早,抑或 Alex 大哥 3,500 c.c. 的愛駒真的很有力,我們七點半就到達目的地了。由於之前跟 Alex 大哥乃是透過網路交流,今日才得見其廬山真面目,所以這多出來的時間我們倒也沒有浪費,不斷交流彼此對投資的看法與心得,時間倒也是"咻"一下就過了。九點進入會場,新任發言人薛汝青經理馬上熱情相迎,由於事先已經將我的提問清單 email 給薛經理,寒暄過後他就告訴我那些問題將會在股東會哪個階段由誰回覆,聽到這樣的回應讓我放心不少。

陳家維先生擔任公司的監察人,我提問的問題中,過去與這次都有針對其低出席率作出質疑,正巧列席的人之中他是最早到的,想必薛經理也已經把我質疑他低出席率的情況予以告知,為了怕整個股東會過程氣氛詭異,我認為先上前打個招呼表明我的友善態度是非常有必要的,至少先禮後兵也有個禮在先。陳監察人的反應倒是出乎我意料的和氣,對於我的質疑也不以為忤。原來他本身是一家位在深圳的公司的總經理,其父親亦為茂順的創始股東之一(不過他們的公司所生產的產品跟茂順並不相同,沒有競業問題),想當然爾他必是異常忙碌,所以要完全配合董事會召開的時間並不容易,陳監察人允諾,在與經營階層溝通過後,未來會先協調董事會召開時間,以增加出席率。

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Q1. 去年第四季為何大陸轉投資的子公司會認列這麼多呆帳? 是否在客戶管理有嚴重疏漏?
A . 昆山帝寶有個客戶是代理商,代理車燈銷售給一家美國前三大的車廠,由於去年第四季該客戶付款的狀況不佳,會計師基於保守原則,認為應該將該客戶的應收帳款一次性提列損失。後來該美國車廠也有與帝寶接洽,表示願意不透過代理直接跟昆山帝寶拿貨,且對於昆山帝寶已提列的呆帳損失的貨款也願意分三年給付,因此這部分損失未來應可回沖。

 

Q2. 去年嚴重虧損何以董監及經理人的獎金紅利反而比前一年度多?
A . 這是因為去年董監及經理人領的獎金紅利是以前年盈餘為基礎計算的結果,所以才會有這種情況。

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2012 股東會行程  

上圖黃色框起來者是我今年預計參加的股東會,為了避免去年研華股東會搞錯日期的憾事再度重演,如果我有出錯,還請網友盡快告知。

無緣參加的股東會中,目前已經有網友表示會去參加,無論如何,希望不克參加的網友能不吝把你們心中的疑問透過本文的留言與能夠參加的網友還有我交流,大家集思廣益讓這幾場股東會能夠更加滿足我們這些小股東知的權利,先感謝大家囉~ <(_ _)>

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合併營益率異常  

以 2011 年 Q3 跟 Q4 兩季度來看,Q4 在各方面都比 Q3 有明顯的改善,但令人比較費解的是,合併損益表中,營益率部分卻難得出現跌破兩位數的情況。

管理總務費用大增   

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1.目前新增加的四條生產線,產能利用率大約為多少?
答:70% 左右

當初新增加的產能是否預期哪些市場(日本,美國,中國??)有相當的成長性
答:主要為因應日本市場彩色片需求增加,怕非彩色片訂單之產能不足,造成客戶訂單延期交貨,故預先擴線備非彩色片之庫存。

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2011大盤走勢圖  

本來以為撐過了 2008 年的 金融海嘯,這世界至少有幾年的好光景可以過,沒想到這個「幾年」竟然少得可憐......

加權指數這一年度的跌幅達 21.18%,跌點為 1,900 點,有網友戲謔地說,馬英九 x 民國一百年 = 19 x 100 = 1,900 這巧合還真的是讓人哭笑不得啊~  因為我的投資組合報酬率是涵蓋現金股利的收入,所以比較基礎應該是報酬指數才對,免得被說是勝之不武,今年報酬指數的報酬率是 -17.98%,而我的報酬率究竟為何呢? 噹!噹!噹!噹! -3.99%,絕對沒有操弄數字喔,真的保住沒破 4 耶! 不過...還是很感傷就是了~

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1_合併流動資產.jpg

合併資產負債表顯示裕融流動資產相比去年同期有很明顯的增長,手上的現金部位幾乎倍增,應收款項也有 39.26% 的可觀增幅,就數字相對來說存貨的增加並不算多,但就這個項目來看,增加比率也有 37.54%。應收帳款的增加對裕融來說是好事一樁,手上資金充裕也讓人吃了定心丸。

 2_合併流動負債.jpg  

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網友 lot183 在 11/22 於留言板中問了幾個關於中碳的問題,由於問題頗為深入且都不是我能回答的,因此在第一時間就把這些問題透過 email 轉寄給中碳的發言人吳國禎副總。

可能是問題太多太雜,吳副總回信跟我要電話,應該是想直接透過電話答覆,不過我等了一天卻一直沒接到電話,於是化被動為主動,自己打電話到中碳,原來是吳副總今天出差,所以電話又轉到代理發言人主任稽核吳明偉先生。

以下即吳明偉先生的詳盡答覆之內容整理:

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1_毛利率營益率.jpg  

Q3 毛利率、營益率、負債率表現均比 Q2 好轉,從合併損益表來看,Q3 營益率的表現更是近五季的高點,顯然轉投資的部分表現不錯。

2_資產負債表.jpg   

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首先要跟廣大眾多網友們說聲抱歉,最近工作又多又雜又緊急,常常忙完後就累趴了,根本無心寫部落格,所以拖到現在才寫這篇(還挑恆義這種沒有合併財報的軟柿子),請各位見諒。

恆義毛利率營益率.jpg

今年前三季恆義的毛利率表現與往常相比並不好,但營益率倒是還維持著相當的穩定度,稅後純益率則是因為業外收益減少,使得 Q3 的表現反而比不上毛利率跌破三成的 Q2。

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由於發言人陳仁安副總不在,由代理發言人代為答覆

Q1.今年上半年的毛利率表現比起去年同期有很明顯的衰減,是因為原物料飆漲的原因嗎?

最主要的原因還是在於今年上半年新台幣兌美元的匯率與去年同期相比有很大幅度的升值(2010上半年度匯率大約在 32 左右,今年同期則約在 29 左右),另一方面,儘管我們的原料也向國外採購,照理新台幣升值可以減少我們的採購成本,但是國際原物料價格漲升的幅度還是大於這個效益,因此上半年度的毛利率才會表現不佳。公司原料成本跟國際原油報價走勢有很高的相關性。

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