孝話一籮筐

前陣子 Tivo 在 FB 上 PO 了一則留言，內容主要是納悶為什麼同樣品牌同樣型號的刮鬍刀，何以日本 Amazon 以日圓計價賣的價格跟 PChome 以新台幣計價的價格竟然....差 不 多？！

其實這個現象在之前 Uniqlo 於台灣開第一家店之後沒多久就有不少人提及，只是一直都沒聽到合理的解釋，於是就藉著 Tivo 這篇 PO 文轉而在自己的粉絲頁也貼一次，看看是否有熱心的網友願意跟我們分享這個情況真相為何。

 

今天的 Google 快訊送來一則關於振樺電的新聞：

2014/12/20 這一天，由於一位前元大同事的促成(感謝 Cathy)，讓我有機會到東海大學教育推廣部去分享自己投資的一些心得。事實上這已經是我第二次上台，九月已經受 Smart 智富月刊的邀請去盤後同學會講了一次，雖然當時是第一次登台，時間控制得也不是很好，還有幾位從台上看還頗明顯的已經顯得有些倦容(不少人應該是下班再趕過去的)，不過我倒是對自己初試啼聲的表現還挺滿意的，也因此在這之後想再試試稍微調整後的結果。

感謝 Alex 自願充當司機；感謝 Blue 跟我這麼熟還願意花錢去聽課；感謝我老婆特別跟著我一早起來跑了一趟台中；感謝安鎮兄都已經這麼厲害了還來捧場；更感謝當天特別來參加的投資同好，有好幾個是粉絲頁上經常跟我互動的網友，能夠跟你們見面實在非常高興，但說實話我對人的記憶力真的不是很好，往後如果還有機會見面，還請原諒我很可能已經沒啥印象。

有感於同樣的內容我想也不太可能再講得多好，加上已經有這兩次上台的經驗過個癮應該也足夠了，再度謝謝 Alex 全程錄影並且還轉成 mp4 檔給我，讓我有這機會放上 Youtube 跟大家分享。

2014 年對我來說絕對是特別的一年，這一年因為 Smart 智富月刊的採訪報導，讓我在股票投資的道路上得以認識更多志同道合的人，也因為這樣的機緣甚至還出現兩個上台的機會，得以跟更多人分享我對投資的想法與作法，真是非常感恩~ 由於被採訪的緣故，採訪我的呂郁青小姐希望我有個比較好估算買賣價格的工具，本來配合採訪做了一個比較簡陋的 Excel 檔案交差，沒想到越來越多網友都有興趣，偏偏原來簡陋的版本實在很浪費大家的時間，VBA 程式功力非同小可的 Tivo168 實在看不下去，於是大發慈悲改了一版自動更新公司基本資料的版本給我，真的是佛心來著，再次感恩！這個程式被我稱為「預測未來年化報酬率」，使用方法非常簡單，只要改變股票代號加上三組熱鍵來變換參數即可，不過也正因為這是很簡單的估算，其實也是一種比較粗略的估算方式，只適合初步評估一家公司目前的股價適不適合投資或是比較好的投資價格區間帶應該在哪個範圍，請大家使用時還得多注意一下這個先天限制。  

2014 年主要是農曆的甲午年，歷史上近幾個甲午年不知是不是巧合，的確都遇到不少大事件，不過這種說法在科學昌明的時代當然是嗤之以鼻的人居多。But! 人生最厲害就是這個BUT！ (ㄜ...說出這句名言的「很多傢俬」先生也在這一年遇到大事件) 不得不說這一次甲午年國內外還真的「碰巧」出現很多有些始料未及的大事件：俄羅斯入侵烏克蘭克里米亞、太陽花學運、捷運隨機殺人、高雄發生好萊塢電影才看得到的氣爆規模、蘇格蘭搞獨立公投、伊波拉病毒擴散到非洲以外的國家造成大恐慌、食用油油品安全出現大漏洞、香港也出現佔領中環的學運...真的很不安寧！不過就投資上來說，最主要的還是美國結束 QE、日本安倍狂射箭日股衝衝衝、歐元區也跟人家在搞貨幣寬鬆、債券天王葛洛斯跳槽、沙烏地阿拉伯放大絕讓原油價格溜滑梯般的狂跌、歐美對俄羅斯進行經濟制裁讓俄股跟盧布狂跌、中國股市暴漲這些事件以及美股不斷創歷史新高比較讓人印象深刻些。

衡量 F-慧洋 (2637) 之投資價值，在我感覺這有點像是：損益表以及資產負債表的戰爭！依據的是衡量者由哪個面向切入 or 比較在意的是什麼！會這樣描述是因：F-慧洋 (2637) 的確有些令人心動的價值存在，但這些要素的存在，卻很有可能是因為它的風險而產生。先不說我結論、而把各個正負面因子列出，觀看本文的讀者也可先試著做出自己的看法。 

一、背景：

F-慧洋(2637)是註冊於開曼群島的外國公司

Q1：
在公司所公布的第三季財報中揭露了美元與人民幣匯率對於公司損益的影響，由於新台幣跟隨亞洲貨幣競貶的態勢頗為明顯，對於美元匯率上揚的情況公司有什麼因應的方式嗎？ 

A1：
有關人民幣與美金匯差，因美金強升所致匯損問題，裕融的因應如下：

營收變動說明：

1.中國因十一長假 (Oct. 1~Oct. 7)，銀行付款審批流程不及，原 10 月份出貨約250萬人民幣遞延至 11 月中出貨 (11/5 - 7 因 APEC 會議影響，北京 Office 放假)。 

2.印度 10/2 - 10/5 (Gandhi Jayanti / 甘地誕辰紀念日)及 10 / 23 - 26 (Diwali (Festival of Lights)) 為國定假期，受此影響，清關出貨不及，故有約 USD 300,000 之專案出貨遞延至 Nov. 3。

生在台灣有喜有悲：

喜的是，歐美日大公司本土比重 70% ~ 80%，CAGR (按：年均複合增長率 Compound Annual Growth Rate，簡稱 CAGR) 僅 3% ~ 5%，遠低於台灣；悲的是，比起歐美大型消費品牌或精密製造，台灣公司若正面對決，護城河非常淺。

偏好投資非大型公司：

說明：

  1.第三季銷售說明

(1)俄羅斯經濟受來自歐美國家聯手經濟制裁影響，俄羅斯經濟被逼上衰退邊緣，及考量客戶授信及現金流量風險，受此二項因素影響，致俄羅斯於下半年出貨趨緩。

Q. 請教公司第二季所得稅費用比去年同期大增一億多的原因？

 

A. 主要係 103Q2 提列未分配盈餘加徵 10% 之所得稅增加，因 102 年度有迴轉依法提列之特別盈餘公積 $912,638,613，詳 103 年度股東常會議事手冊 P5。

目前初估高雄氣爆事件對中碳公司不會有直接影響。

產品線中唯一需要擔心的是苯的供需。但因為主要客戶都在林園，並不是此次出事的仁武大社，所以暫時不需要擔心。

（唯因此事件已經造成高雄市府對石化相關公司的關注，所以是否會有負面影響還在持續觀察階段）

 

哇！這標題好聳動喔！ 有道是「人怕出名，豬怕肥」孝哥我是不是變肥之後就不自覺囂張起來呢？

ㄜ.....冤枉啊~ 大人！請待小的說分明，再來給小的定罪也不遲啊~ 事情是這樣的：

自從我在 FB 開了粉絲頁之後(順便打個小廣告 ^^)，不少素昧平生的網友也頗為密切的跟我互動，有個熱心的網友前幾天特別留言告訴我下圖這個消息

 

今年參加的最後一場新保股東會，在幾個因素的交雜影響之下，實在是沒有什麼想寫心得的念頭，但這畢竟已經不是我個人的意願問題，這麼多年來網友的支持，就算是有些不情願也依舊得勉強完成它才不會愧對網友們的期待。

由於會場就在台北市，何況前一次來參加時捷運松山線都還沒開通，在交通因素變成一塊小蛋糕的情況下，我從容來到新保的股東會會場(大約是八點四十分左右)，報到之後除了拿到年報、議事手冊還有.....一張貼紙！？

 

今年的裕融股東會是所參加的七場股東會中，最...最...最...最熱鬧的股東會。

不過很尷尬的是我拖到今天(7/4)才寫早已經失去了新鮮度了，先是 Conhey 完成了錄音的文字稿整理，後來賢哥不錯更是達到極致，幾乎是超級完整版，那我還能說什麼呢？就這樣囉~bye bye

 

由於帝寶是促使我參加股東會的關鍵，我的股東會處女秀也是獻給了她，所以對於帝寶始終有種特別的情愫。但....也沒這麼誇張吧，參加股東會的前一晚，明知道隔天一大早就要自個兒獨自開車前往鹿港，精神狀態可是不能不佳，但是生理時鐘似乎已經被連續忙碌的幾天搞亂了，越是提醒自己應該早睡就是偏偏睡不著，印象中最後清醒的時候看時鐘已經是凌晨一點多，何時睡著的也無從得知，只曉得當鬧鐘在凌晨四點半響起時，再怎麼不情願也得扳開雙眼從床上爬起來。

與帝寶發言人呂理豐經理算是熟稔，所以開會前他早就多次請我先把相關提問資料給他好早做準備。無奈帝寶股東會的同一週正巧有永記跟中碳兩家也是我持股比重頗高的公司，為了先準備這兩家公司的相關資料我就已經用掉不少時間跟精神。幸好我放棄中碳股東會後在高雄遊歷的機會，特地提早趕回台北的目的，就是為了趕快把答應給呂經理的資料生出來。

幾個朋友很好奇我為什麼會接受雜誌的專訪，相信他們應該也很想知道我為什麼會願意用本名甚至還露臉接受訪問。

其實最早被探詢這意願是在三月的時候，由於更早的時間點薛教授曾經半認真半開玩笑的問我要不要一起出本書，而且沒多久還真擬出了一些大綱給我，由於當時工作上正好遇到一個自己獨立負責的專案要進入收尾階段，實在無暇去想這件事的可行性，又恰巧不久小樂私底下問我有沒有接受訪問的可能，還列出 Smart 跟 今周刊 兩個選項讓我選，當時心想寫書大部分的內容都要自己來實在太硬了，接受訪問則是有人幫我整理，兩相比較後者完勝啊！所以如果真要把自己的投資心得跟方式分享出去，接受訪問似乎是比較省事的。

 

對我來說今年的中碳股東會跟往年稍稍有點不同，過去得選擇 6:36 從台北開往高雄左營的直達車，還得馬不停蹄轉搭高捷到三多商圈站再步行至約兩百公尺處的股東會會場，這一次卻因為與永記的股東會接連舉辦，順理成章地我就在高雄住了一夜，免去舟車勞頓之苦。在這邊順便推薦一下如果有在高雄住宿的需要，御宿商旅實在是個不錯的選擇，價位並不算高，但房間很乾淨還提供不錯的自助式早餐。

從御宿商旅中山館步行到中碳股東會會場大約七八分鐘，也讓我參加今年中碳股東會有了不一樣的體驗，在緩慢步行前往的過程中才發現高雄原來也有這麼多觀光客，其中香港人還不少，看來高雄的確漸漸在脫離過去工業城市的刻板印象。

  

以我個人所參加過的股東會而言，永記的場地算是第二遠的(第一名非中華食品的屏東潮州莫屬)，不過因為股東會開始的時間是上午十點，而且雖然沒有捷運可以直接抵達，從高雄捷運小港站搭計程車前往倒也不算麻煩，所以以一個離台北這麼遠的股東會會場來說，實在算是一個很親切的股東會。何況這次還有高雄在地的何醫師提供方便的接送服務，連搭高雄捷運的功夫都省了(再次感謝高雄的何醫師)。

同行的還有在證券公司自營部服務的 Andy，我們兩人先前在振樺電的股東會上認識，此行在路上聽他解說證券公司自營部門運作的方式，也算是另一種收穫。儘管時間還算充裕，但沒想到從高鐵左營站開車要到小港的工業區卻不如原先所以為的那麼快捷，何醫師坦承自己雖然住在高雄，但是對於高雄的工業區並不會比我們來自台北的人還熟悉，何況在上班時間走高速公路時車流也沒有特別順暢，還一度有點小擔心我們會趕不上十點的開會時間。