什麼原因阻止財務穩健的精明對手進軍這家公司的領域？

下載判斷問題清單

★優異商品：

除了新台幣兌美元的匯率以外
過去我實在是不太注意匯率這件事
而會注意新台幣與美元的匯率
主要也是考量所投資的公司有沒有可能出現大幅匯損影響獲利
畢竟除了股票以外

今日各大書店中，理財書籍已經是前十大銷售排行榜中的常客
但所謂江山代有才人出，能夠久據銷售排行數週已誠屬不易
比較常見的是喧騰一時引起輿論的廣泛討論

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巴菲特在投資這領域的地位我想不用贅述大家也都清楚
而巴菲特被認為是全世界唯一靠投資當上首富
所以坊間書名有巴菲特三個字的書可謂汗牛充棟
偏偏這些書都沒有被他老人家認可過

上週麗娟寄了一個 Excel 檔案給我
裡面附了一個他認為很神奇的小程式
這個程式的介面如下：

  

古人說：「受人點滴，當湧泉以報」
台語也有句俗話：「呷人一口，還人一斗」
在在都提醒我們應該知恩圖報
更何況，如果吃別人的是一斗而只要還一口
當然就更沒有道理不報啦

這部片其實已經「租」回來好一段時間
但是一直都被庶務纏身，也就只好讓它一直躺在 DVD player 上
說真的，庶務纏身或許只是一個藉口

沉寂好一陣子巴菲特班的討論
最近終於又因為股市跟債市兩者的走勢究竟是一致還是翹翹板關係
掀起了兩造雙方熱烈的攻防
雖然有圖有真相，但是兩方拿出的圖表卻似乎都支持自己的論點
如果不是稍微有概念的人，真的是如入五里霧，完全沒有頭緒...

★優異商品：
1. 是否為經久不變的產品？
車燈配合不同世代的車型有不一樣的設計，但本質跟原理不變，主要為模具的差異

2. 產品的優異讓公司有定價能力？

★優異商品：
1. 是否為經久不變的產品？
除了介相瀝青粉末及新產品碳纖維材料，大多是少有變化的產品(例如苯及甲苯)

2. 產品的優異讓公司有定價能力？

這幾天政壇又因為馬英九的大姐口無遮攔地在公開場合中
說出馬英九寫給他的私人email中透露了救災的心情
就因為一句「哼～好人沒好報」
再度吹皺好不容易沉寂下來關於八八風災相關風波這一池春水

反對黨對馬英九表面向災民道歉私下卻口出此言

上過 Michael On(洪瑞泰) 開設的巴菲特班
或是拜讀過他的兩本大作的人
都應該知道一個專有名詞--好學生特質

1.母公司財報顯示的毛利率由 09Q1 21.59%上升到 09H1 26.89%，( 09Q2 單季毛利率 31.06%) ，而合併損益表顯示的 09H1 毛利率表現更加優異，達到 31.63%( 09Q2 單季毛利率 34.78%)，然而相對 09Q1 的 27.97% 增幅就小一些了，顯見 09Q2 毛利成長，母公司的貢獻較大。

2.合併報表上可見 09H1 的總營收相對 08H1 衰退幅度 39.67%，而稅前淨利減幅 48.73%。營收的衰退幅度甚大，並可看出營收規模減小使得營業費用所佔比率相對顯得偏高。不過從第一季的盈收跟獲利的表現，很難不令人對茂順的損益平衡點這麼低感到不可思議。

3. 09H1 損益表中權益法認列的投資收益儘管有相對去年同期亦呈現衰退，但衰退幅度只有 21.73%，不若母公司本身營業淨利衰退高達 60.23% 的幅度，顯見在新興市場的投資在金融風暴中的確讓風險不過度集中的優勢得以突顯。

4.跟同樣是以外銷為主的企業一樣，09Q2 的匯損讓 09Q1 賺到的匯兌收益幾乎全吐了出來，不過在Q2營收較Q1增加的情況下，沒出現匯損已誠屬不易了。

In June 1996, Berkshire’s Chairman, Warren E. Buffett, issued a booklet entitled “An Owner’s Manual*” to Berkshire’s Class A and Class B shareholders. The purpose of the manual was to explain Berkshire’s broad economic principles of operation. An updated version is reproduced on this and the following pages.

在 1996 年時，波克夏的董事長華倫‧巴菲特發行一本名為「股東手冊」的小冊子給波克夏 A 股及 B 股的股票持有人。其目的在闡釋波克夏營運所遵循的各種經濟守則。以下所示為更新後版本。

OWNER-RELATED BUSINESS PRINCIPLES

與股東密切相關的事業守則