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大家應該都聽過盲人摸象的故事吧? 國王要下屬找來一群盲人,並命這些盲人把自己摸到大象的樣貌講述出來,由於大象著實太大以致於每個盲人只能摸到「真象」的一部份,也就因為這個緣故,每個盲人以為的大象長得都不一樣:「其觸牙者即言象形如蘆菔根,其觸耳者言象如箕,其觸頭者言象如石,其觸鼻者言象如杵,其觸腳者言象如木臼,其觸脊者言象如床,其觸腹者言象如甕,其觸尾者言象如繩。」 國王真正的意圖究竟為何,恐怕無人知曉,不過每個盲人如果事先被告知大象大概的長相,這些盲人即便再笨應該也不會這麼輕易斷言大象的真實樣貌。

股票投資就像江湖小說描述的各宗各派那般,最終目的無非就是靠投資賺錢,但每個門派的招式各有巧妙,在技巧跟心法上往往互有抵觸,若有人真要把這些絕學全部納為己用,下場恐怕真如武俠小說裡那些武痴一樣最後走火入魔。受到股神巴菲特所啟發,價值投資是不少人投資股票的圭臬,然而巴菲特這位典範的顯赫功績雖不難找,終究因巴老並沒有親授完整的價值投資心法,眾人也只能從其在波克夏股東會的發言或歷年給股東的信來揣度,要理解這來自奧馬哈的神諭對初學者來說還是有些難度。

前陣子樂金文化的謝孟辰小姐主動跟我介紹一本他們出版的理財書(據說是燈大跟他們推薦我的),這本「當代財經大師的選股邏輯課」(以下簡稱"邏輯課")早先我就看過相關介紹,當下就很吸引我,不過我欠的書債實在過多只好先讓它躺在博客來的購物車裡,萬萬沒想到出版社竟願意免費贈書給我看自然是欣然接受。不過我看書的速度跟正常人相比其實是稍慢的,加上每天俗事頗多直到昨天才把整本書讀完,趁新鮮度還沒退趕緊跟大家分享這本好書(但這書絕對是本可以跨越時空的長銷書)。

誠如前面所講盲人摸象的故事,儘管大多數選擇價值投資方式的人,對於基本面選股投資都有些許概念,但基本面並不像這三個字看來那般"基本",很多人憑藉著各種可以收集到的財務訊息、產業知識、消息管道來拼湊,無奈大多數時候就像無頭蒼蠅,並不確切知道究竟應該找哪些資料來看,也許稍嫌誇張但我真心認為這本"邏輯課"正是這些投資朋友的救贖!因為"邏輯課"幾乎羅列了研究基本面所應該著重的各個面向,只要看完這本書對於應當收集、閱讀、分析哪些資料自然可以了然於胸。

本書以美國知名的汽車零件公司 Delphi (德爾福)為主要案例,按部就班地依照每個步驟甚至搭配 check list,讓讀者可以跟隨書裡描述的五大步驟:「收集投資機會,建立股票清單」、「根據清單,進一步篩選出優質股票」、「用『營運面』與『財務面』做最終篩選」、「找出『目標價』以及股價飆升『催化劑』」、「利用買賣邏輯,打造最強投資組合」讓讀者得以按部就班學習。過去坊間有出過一套「第一次 XX 就上手」的書,強調任何剛入門的初學者只要依照書裡的步驟就可以輕鬆學會 XX 這項技能,雖然"邏輯課"並沒有粗淺到任何完全沒投資概念的新人僅憑書中講述的步驟就能快速變成價值投資高手(嚴格說來這本書算是投資的進階書,強烈建議得稍具投資基礎的人再來閱讀),不過以 Delphi 的經典範例作為貫穿整本書的骨幹,確實很容易用實證的例子讓讀者可以更明確瞭解書中所提到的各項切入要點,這也正是"邏輯課"有別於一般投資類書籍的可貴之處。

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不諱言這本篇幅不到三百頁的"小書"(英文書名就這麼稱呼)要把價值投資所考慮的方方面面都詳實沒有缺漏的講述,使讓讀者可以達到清楚瞭解的地步絕對是不可能的任務,很多切入點都僅是點到為止,也因為主要是以 Delphi 為主,就沒辦法提到太多其他公司的例子來印證或加深讀者對此的認知。儘管本書將估值獨立成一個章節說明,但估值的學問既廣且深,大學就算用一整個學期來教都不見得能讓學生深入其堂奧,更遑論透過幾張書頁究竟能夠讓讀者學到多少... (樂金文化也出了一本專門探討估值的書 當代財經大師的估值課

等等!投資本來就不是一本書就能輕易教完的學問啊!"邏輯課"即便不完美但是讓讀者知道「真象」應該長成什麼樣子絕對是綽綽有餘,以本書開啟學習投資的進階課程絕對是非常恰當的媒介,也難怪這本書可以獲得讓巴菲特也十分推崇的投資界大師級人物霍華・馬克斯 (Howard Marks) 為其寫序推薦,以價值投資人自詡的網友絕對不能錯過這本能幫你增進數十年投資功力的高手秘笈。

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