在新聞上有一些公司業績與未來營運狀態的summary，貼上來參考參考。
股東會重點節錄
（陳飛龍 會長 報告）：
在股東會上要向股東報告一些重要的事情，第一件事是我們從 20 年以來，我們一直致力於幾個重點，在那裡努力，第一個重點，開始我們對於消費品，以經營利基市場這個方向，發展公司產品特別的跟差異化的一個政策，然後經過研發，經過市場的行銷經營，以及不斷的推向全球市場，這是 20 年來，對於這個我們所謂消費品，大家都熟悉的 B to C 的市場，這是我們最大的一個策略，在這個策略之下，包含我們的冰品、洗劑﹒﹒﹒等，通通在這個策略下，都有一定的收穫，而且從台灣、到泰國、到中國大陸，不斷在市場上扎實，而且還推向全球，這是一個策略。
另外一個策略是，我們在 B to B 上，就是對我們客戶的關係上，我們非常的著力，我們一直指導這個烘培市場，這是中國人很重要、經營的一個市場，這個經營市場，不只是原料的供應商，技術的提供者，而且全球我們華人可以經營烘培業，不只在華人的世界、華人的市場、而且在歐洲人、在白種人、在美國、甚至在亞洲我們同種的世界裡面，我們中國人都可以經營烘培事業，所以我們在這個上面，我們從民國60年開始，就在這個上面不遺餘力的發展，除了自己做自己產品的研發之外，我們幫助我們的客戶做產品研發，而且替他們服務，所以到現在為止，在台灣我們有幾千家，這樣子的客戶，在大陸我們有幾萬家這樣子的客戶，在澳洲、在歐洲、在美國甚至在日本，我們對這個市場都發展得很好，隨這我們台灣的企業，到台灣以外的地方發展烘焙業，我們不只跟得上腳步，而且還跟著他們一起發展，在這樣的利基市場策略經營之下，在過去二十年，我們奠定了很好的基礎，尤其在開發結果的上面，我們過去的兩、三年，在我們的基礎穩定之後，在我們經濟規模有一定的程度之後，業績的部分，都可以在我們的財報上，看到清楚的表現，未來我們會從政策，從這樣子的一個軌跡上，繼續努力，我們接下來要做的事，是做到更大的經濟規模，我們要吸收更多的人才，在未來的世界裡面，技術應該不是問題，資金也不是問題，市場不是問題，客戶不是問題，人才才是最重要的，我們要依照幾十年來，公司以人為本，來訓練我們自己的團隊，加強我們人員的穩定，更要吸收更多的人才，來參加南僑的團隊，所以我在這裡也藉這個機會，謝謝我們所有的員工，我們經過了相當長時間的艱苦試煉，我們也謝謝與我們有關係的供應商，對一直不斷的給我們支持，我們也謝謝金融業，對我們的相信，對我們的支持，而且對我們將來發展的承諾，讓大家走向有利的結果，我們的狀況在我們的營業報告，在我們的財報裡，會有詳細說明，而且我們每個月、每一季，我們都透過媒體跟各位股東報告，因為今天有重要的議案要討論，我們的報告也要進行，所以在這個開始的時候，謝謝各位給我這個時間，給我這個機會，我相信，公司會繼續往成功的路上走，但是最重要的是，我們需要股東的支持，需要我們員工的支持，我們會繼續努力，謝謝大家。
（股東會報告）：
延續 102 年各事業單位均較 101 年成長的情形下，103 年在集團員工集體齊心努力下，各事業單位依然較 102 年度成長，其中尤以台灣油脂、急凍熟麵、冰淇淋及大陸油脂事業成長幅度較高，台灣去年九月爆發廢食用油風波後，引起一連串的食安問題，重創了食品產業，公司一向重視產品品質，有效管理原料的供應來源，獲得消費著的信心與支持，使得台灣油脂事業，在逆勢的環境中，仍獲得成長。
在研究發展方面，家品事業生產的水晶肥皂系列產品，由於堅持天然油脂製造，無添加的主張，受到消費大眾的肯定，102年推出的水晶葡萄柚仔抗菌系列產品，於去年六月獲行政院衛生福利部疾病管制署，推薦為防疫產品，提供居家外出全面防疫，冷凍麵團持續結盟客戶，研發創造吸引消費者的麵包，急凍熟麵，新推出北方麵系列，進入全球華人最大中式麵主流市場，獲台北國際牛肉節，大會比賽專用麵，冰淇淋事業，除推出新的口味產品之外，配合客戶推出各種不同口味的霜淇淋，創造風行，常溫米飯事業，生產的膳纖熟飯，以健康養生為訴求，去年四月，新產品健康雙麥飯，取得國家健康食品認證，為具有調節血脂功能的健康米飯。
（104 年度營業計畫概要）：
南僑大陸油脂事業，在顧問式的銷售策略下，近年營收皆有雙位數以上的成長，因應銷售的成長，廣州廠新建油脂第三條生產線，已於去年六月投入生產的行列，產能增加 27%，大陸由於經濟成長，二、三級城市發展快速，大陸油脂事業，自去年開始，深耕四級城市，今年持續為工作重點，由於銷售持續的成長，上海廠已於今年三月動工，預計 2016 年投入生產，依計畫預計生產油脂、冷凍麵團急急凍熟麵，台灣冷凍麵團事業，由於研發能力強，配合客戶的發展，開發其需要的產品，因此再度成為全家鬆餅獨家原料供應商，由於冷凍麵團可以隨時現烤的特性，深為消費者喜愛，為諸多大型連鎖客戶青睞合作的對象，台灣去年下半年，油脂食安的問題，在南僑一貫的堅持品質原則之下，造成轉單的效應，銷售明顯提升，因此桃園廠隨之擴充油脂精制的產能，預計今年第四季可完成，除此之外，家品事業將投入生產美妝、護膚之產品，台灣餐飲事業，點水樓在菜餚方面的研發，兼具深度與廣度，美味與服務令消費者讚賞，去年進軍新竹巨城開店，未來將進一步拓展海外市場，南僑自民國 41 年成立迄今已 63 年，由於對品質與服務一貫的堅持，在各種產品領域皆獲有一席之地，除了向海內外客戶的推廣目的之外，亦向客戶宣達追求產品品質的決心，提供消費的安全，衛生的品質環境，去年 10 月於世貿三館舉辦的全球夥伴平台展示，包含雲端溯源應用示範展覽，傳達南僑提供一次服務到位的能力，由於黑心油風暴，造成烘培業重創，南僑身為烘培業上游的主要廠商，毅然在去年 12 月底，於世貿三館舉行全台烘培伴手禮嘉年華展覽，將烘培產業的地方文化與品牌故事、觀光農業、服務業的跨產業結合，首度集結全台代表性的品牌廠商，一次完整呈現，提升烘培業者的銷售機會，為烘培業的未來努力，今年度在全公司上下同仁一致的努力，團隊一致的信念與決心下，相信將再創營業的高峰，為股東創造更大的投資利益，敬請股東給與公司最大的支持與鼓勵。
1.公司對於今年的營業銷售目標預估是台幣 160 億元，今年到四月的累計營收達到新台幣 48.13 億元，若要達成營收超越台幣 160 億元，往後每個月到年底(即五月至十二月)平均要做到新台幣 13.98 億元，請問公司依目前可看見的接單狀況，預估台幣 160 億元的年度目標是否會達陣？若有困難是在哪一方面遇到障礙，導致與年初的預估值出現落差，公司是否有相對應的策略？
公司答覆：
年度營收預估目標台幣 160 億元，這是媒體預測，公司並無做業績預測，公司去年的營收成長率約在 10.5%，第一季的合併公司營收成長率沒有去年年增率那麼高，其中一個原因是大陸市場的景氣成長也不如去年，所以第一季沒有很好。
大陸油脂去年的年成長率約有 10% 左右，今年的大陸油脂年成長率會趨緩至約 4% ~ 5%。
今年的冰淇淋業績會比去年下來一點，後面提到再補充。
總體而言，今年的營收年成長率趨勢會趨緩，但是總利潤會較去年增加。從產品別細分，大陸的油脂目前還是公司最大的營收來源，約佔合併營收的51%左右，受到大陸經濟成長率第一季全面趨緩的影響，大陸油脂的營收成長率也會從 10% 趨緩至 4% ~ 5% 左右，台灣油脂的業績部分，因為去年台灣的油品食安事件，導致很多的轉單效應，因此台灣油脂的部分年成長率達到 20% 左右，只是總金額不大，約佔合併營收的 6% 左右，台灣的洗劑事業部營收也會比去年成長，冷凍麵團與冷凍熟麵事業部約占合併營收的 10% 左右，營運也會比去年成長。
2.公司的負債比率中，母公司的負債比率維持在 50% 左右，合併公司的負債比率則上升至 69% 左右， 公司在近幾年的經營績效明顯轉強，且公司持續透過投資來支撐成長動能，檢視合併公司的現金流量，營業活動的現金流量足以支撐投資活動現金流量，但是公司持續透過舉債來支撐公司的成長，但是拉高負債比率一方面是機會，另一方面也代表著風險，畢竟舉債也是需要成本，公司目前尚在擴張階段，公司對於現金流量的風險控管與相對應的對策？
公司答覆：
公司負債高，但是現金水位也高，目前集團的現金水位約有 45 E 元左右，但是南僑是集團子公司的規模較大，母公司的規模較小，所以其中大陸公司的現金水位就約有 36 E 元左右，保留高現金水位的原因，其中一個是因為向大陸的銀行借錢，需在時間到期時或到期前一次還，台灣向銀行借錢，是在額度內，可以隨時借、隨時還，所以大陸的借款、還款環境，不如台灣來的彈性高，另外一個原因是，大陸的存款利率約為 3.X %，向 OBU 借美金的借款利率約為 2.X %，因此公司對因應未來的現金需求，就不一定用借的，同時可以藉此套利，就是存人民幣，借美元來套利，因此公司的現金總額水位高。
可是公司在不同的地區還是有向銀行借錢？
其實地區性的借款來自於地區性的需求，金錢在地區性的移動會有稅金與手續費的成本，因此例如在台灣借款利率不高的形況下，在周轉金的需求下會以借款來處理，在台灣銀行的借款額度尚有 2X E，尚未動用，目前借美元利率還在低檔，當美金利率升息，會考慮還款，降低借款，觀察公司，利息費用與存款利息相抵後，在財報上表達是以淨額表達，其實不多。
3.公司在損益表中的其他收入中，有一項政府補助收入，這一項補助在去年成長很多，但是到今年的第一季只剩下約 NT$ 30K，請問這是屬於哪方面的補助，及未來是否持續？ 
公司答覆：
這是政府補助收入，這部分公司在政策上是只要大陸可申請的項目，公司都會想辦法申請與極力爭取，公司目前在大陸的工廠據點有天津廠、廣州廠、上海金山廠，銷售的部分基本上是透過公司的子公司上海僑興公司，屬於專門銷售的公司，所以公司有將產、銷分工，所以公司將上海僑興當作類似大陸的營運總部，大陸政府針對將公司營運總部設在大陸的公司有稅制上的補助，因此公司將上海僑興當作區域的營運總部來申請，大陸政府有核准，所以所得稅與加值稅可部分返還，其中加值稅的部分退得比較多，這個部分是去年核准通過，所以去年開始就有租稅返還的收入，認列時間是 2014 年、2015 年是全額，2016 年 ~ 2018 年的租稅返還收入會減半。
有檢查過這個部分的租稅返還收入，帳的入法還是有維持，每個月還是有退稅，帳有正常進來，會再去問會計師，是否有重分類。
今年在租稅優惠上，增加廣州廠取得高新技術企業認證，所得稅率可由25%降為15%，隨著廣州產的產能營收還會繼續上升，預估明年認列的利益還會上升。
4.公司在餐飲部門中，營收持續成長，不過附屬在餐廳的寶萊納啤酒的支付的技術權利金只有持平，因為啤酒支付的技術權利金是依據釀造的量來支付，看來釀酒的量並無隨餐飲部門營收的上升而上升，請問原因為何？還有公司是否有打算將釀造的啤酒裝罐，上市到超市來販賣，擴大營業額？
公司答覆：
餐飲的部分可分為大陸餐廳與台灣餐廳的部分，未來會加入日本餐廳，去年餐廳在台灣有增加，所以營收隨著餐廳點的擴增而有增加，但是只有寶萊納餐廳的部分與啤酒有關，台灣的部分只有在桃園廠區有提供現釀啤酒的產品。
啤酒的釀酒設備是在餐廳內的一個角落，非工廠型態，主要是給餐廳自用為主，量產非是在公司能力範圍，也非公司專業，公司對現釀啤酒的策略是因為現釀的啤酒好喝，拿它來當作公司餐廳的一個特色。
5.公司在這幾年機器設備與其他設備持續購買加入生產，但是在處分設備與其他設備的部分近幾年也不小，請問公司的生產品並不如高科技產品般，會快速升級，導致機器設備需面臨升級與淘汰的狀況，為何公司需處分金額不小的機器設備，是升級需求或是其他原因？有看到新聞中有提到，公司在桃園廠的脫臭塔設備預計在第四季完工，請問此脫臭塔適用於何產品，可增加多少產能？
公司答覆：
這個部分參閱合併財報第 27 頁中，其他設備資產成本處分約 2.5 E 元，折舊資產拿掉約 2.4 E 元，處分與拿掉的部位相當，最主要的原因是在大陸的早期裝修費用。
公司的會計是委由 KTM 安侯會計事務所查帳，早期在大陸的查帳是由安侯的前員工到大陸開的公司，因為是安侯出來的，公司相信他們的手法與安侯公司相同，因此安侯在大陸的部份有與他們合作，安侯擔保並列入其他會計師查核。
目前公司與安侯會計師事務所，政策希望其他會計師查帳的部分越小越好，在大前年開始，大陸帳的部分，大部分已是由安侯在台灣派人過去查帳。
因此最早會計師將裝修費用列為待攤費用、遞延費用，後來會計師有重分類至固定資產，再後來安侯查帳，又重新分類，從其他設備拿掉，轉成待攤費用，因為若以待攤費用計算而言，資產已攤完，所以攤掉就沒了，才會看到此殘餘價值的處分金額。
至於桃園廠新蓋的脫臭塔，脫臭塔只要是油脂製造都會使用到，公司的脫臭塔從民國 78 年使用至今，也已經經歷了約 37 年的時間，這中間脫臭塔經歷了兩次大修，多少有點問題，在食安事件後，為了法規也趨於嚴格，且因應轉單過來的單子，公司決議新建新的脫臭塔，一方面防止舊的脫臭塔若壞掉，怕開不出產能而錯失商機，或公司必須要向其他廠商調產能，怕品質無法掌控而不小心踩到食安事件，或向公司的大陸廠調產能，會增加很高的運輸與交易成本，因此公司預計要用新的脫臭塔取代舊的脫臭塔，目前在去年油脂食安事件後，台灣母公司接到很多轉單過來的單子，因此台灣油脂事業部的成長超過兩成，但是還是很多單接不進來，因為產能已滿。
目前新的脫臭塔產能約 800 噸，舊的脫臭塔產能約 600 噸，因此媒體有提到，新脫臭塔建設完成可增加約 30% 的產能，因為公司規畫用新的脫臭塔取代舊的脫臭塔，若是新脫臭塔開啟，舊的脫臭塔先不退役，公司目前沒把握可以把產能填滿（目前生意量沒有那麼多），但是有產能當依靠，公司可以大膽地去接單，舊的脫臭塔公司也改變策略，就將它用到壞為止。因此公司將會同時維持新舊脫臭塔的運作，台灣油脂部門，去年業績成長兩成，因為產能不夠的關係，今年預估成長三成 ~ 四成，客戶的部分有時無法預期，當食安事件時轉單過來，有時風頭過後，有些客戶會因成本因素或其他因素轉換掉，這部分無法預期，公司會努力營運維持。
豬油無法用一般烘焙用油取代，公司目前已無空間再繼續擴廠。
6.棕櫚油是公司的主要原料之一，目前棕櫚油的價格處於近幾年的低點，公司是否會面臨價格調降的壓力，若調整價格公司是否有毛利的目標區間？今年天氣會面臨聖嬰現象的傳言不斷，若真發生原物料將受波及，公司是否有相對應的對策？
公司答覆：
油脂原物料漲漲跌跌，公司的油脂有兩種主要通路，其中之一是工廠型客戶，對於這類型客戶的銷售價格，較易受原物料價格影響，另外就是烘焙用油，主要的客戶是散戶，這方面得銷量大，價格較不敏感，棕櫚油的價格從 2012 年約 9xx 美元來到最近的約 6xx 美元，這中間一定有調整價格，公司的策略是跌或漲 10%，就會反應，主要是用促銷的方式進行，而非調整牌價，如折扣 5% 或買九送一、或原物料貴就買十一送一的方式來調整，以維持利潤目標 30% 左右。
原物料的漲跌，公司沒有做期貨避險，都是在現貨市場交易，買單後一個月交貨，公司會在原物料上漲時多買一點，下跌時就少買一點，但是也無法調整多少，頂多多備約 0.5 個月 ~ 1 個月庫存。
7.公司在去年第四季與今年第一季的冰品部門營收比 102 年第一季與第四季的營收高很多，但是為何卻擴大虧損？餐飲部門的收入持續成長，但是餐飲部門的損益卻沒有沒有成長，細看點水樓的營業收入持續成長，但是點水樓的稅後淨利去年卻衰退，寶來納的營收也是持續成長，但是稅後淨利也只是持平，請問原因與公司是否有相對應的策略？新開幕的新竹點水樓餐廳目前營運是否已損益兩平？
公司答覆：
冰品的部分，成本增加，在去年擴增餅皮工廠，土地是由杜老爺向台灣南橋承租，租金增加約台幣一千萬左右。
冰品設備去年第二季餅皮廠開始運作，今年第一季因為天氣偏冷，冷氣團接二連三，冰品的熱度也比去年降溫，所以冰品收入少兩千萬，損益也少了兩千萬，其實公司供應的全家霜淇淋配合全家的主題宣傳，在去年第一、第二季帶動的熱度下，業績實在太好了，因為之前霜淇淋熱賣，第三季開始冰品的競爭者陸續加入戰場，競爭者眾，市場陸續被瓜分，熱度也退燒。
但是冰品不會像蛋塔一樣，冰品是屬於長銷型的商品，在熱度過後回復正常穩定的銷售，所以本來公司預計新投入的設備預計會在 2 ~ 3 年回收，目前看來可能要用 4 ~ 5 年來回收。
所以霜淇淋今年的生意比去年下降，成本上升，包含租地成本、設備折舊成本﹒﹒﹒等，影響到毛利率，以總冰品而言，去年成本漲，杜老爺的冰品已經很久沒有調整價格，因此杜老爺在去年第四季，有調漲價格。
目前比起去年一月、二月的熱度，三、四月還有約 70% 的熱度，但是今年第一季就沒有太好，杜老爺的品牌冰品業績目前看來還微幅成長有 5%，但是代工的部分衰退很多，在今年的部門業績中，預估只有冰品會衰退。
點水樓在新竹增加一據點，並在去年三月開幕營運，營運業績還算不差，去年的點水樓新竹餐廳只小虧約一百萬左右，台北的部分包含南京 SOHO 店等，業績沒成長但是成本有增加，包含用人等，所以利潤下降。
大陸的餐飲主要是以南僑維京為主，旗下擁有上海寶來納、大陸點水樓餐廳，前年的獲利約為 1.05 E 元左右，去年獲利約為 1.4 E 元左右，但是去年有處分持有股份 15% 的廈門金銅合成洗滌劑有限公司，是以成本法認列，認列利益約 2,600 萬左右，所以還原去年南僑維京的獲利約為 1.15E 元左右，所以大陸人工成本與物價波動，公司尚可cover。其中廈門金銅合成洗滌劑有限公司，做清潔劑的公司，是早期公司與台灣和桐公司合資，公司持有 15% 的股權，台灣和桐公司請求公司將股權賣回給他，因此去年將廈門金銅合成洗滌劑有限公司的股權賣回給台灣和桐公司。
在人力成本上，油脂事業部人工比例低，原物料的成本相對較高，公司會針對原物料的波動調整折扣比率，在餐廳的部分，人工成本相對較高，公司會視機會調整產品組合或售價以反應成本。 
8.公司在來自泰國的收入去年微幅衰退，請問最主要為何種產品衰退，是否為公司遇到何障礙與相對應的對策？若以產品的角度看，去年的冷凍麵團、麵條及常溫米飯的營業收入衰退，是否為公司遇到何障礙與相對應的對策？
公司答覆：
泰國 85% 的營收以外銷為主，是屬於外銷型的公司，去年泰國以台幣的角度少 4.1%，以泰幣的角度少 0.8%，今年情況好很多，今年泰幣漲 6%，台幣漲 11%，因此目前泰國 一 ~ 四 月份，是成長的。
冷凍麵團在公司的內部資料是成長的，資料的部分需內部釐清。
9.展望今年公司也積極展開業務的拓展，繼續追求公司的穩增長，不過市場與政策的變動也極大，今年美國要禁用反式脂肪，請問若台灣與大陸政府也要推行，公司是否會受影響與公司相對應的政策？去年大陸打奢後，公司是否有受影響？展望今年也已到年中，以目前的接單狀況是否有哪個產品不如公司的預期與公司相對應的政策？
公司答覆：
公司在五、六年前，就以不生產反式脂肪酸的油脂產品，油脂再經由氫化的製程後，就可生產出反式脂肪酸，所以公司的油脂產品，不用也不經過氫化製程。
動物油脂的反式脂肪酸有背景值，也就是說動物油脂多少有一些，其他廠商或競爭著是否有生產反式脂肪酸，就要確認他是否有氫化製程。
另外，油在經高溫油炸也會出現反式脂肪酸。
美國的食安法其實算嚴格的，美國之前就在某一些食品產業上禁止反式脂肪酸，例如麥當勞，這次是全面禁止反式脂肪酸的使用。
南僑今年的廣告費用會上升，去年廣告只有一檔且是在洗劑廣告上，今年規劃會增加。
全家的現烤鬆餅一直在擴點，目前穩定成長中，鬆餅機的投資額較小，一台約 3 ~ 5 萬元，投資較小，但是是非通用型商品。
冷凍麵團成長預估在 15%，目前是國內最大冷凍麵團供應商，一般商家會優先找公司來供應，去年全聯推出的麵包也是由我們供應，今年 OK 便利商店要推現烤麵包與 CAKE，也在與我們公司洽談中。
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