今年的帝寶股東會恐怕是歷年來我最身負重任的一次。帝寶自從掛牌上市之後，除了因為反托拉斯案面對巨額賠償而出現虧損之外，每年的獲利表現其實不算差，但由於持續的擴張必須由不小的資本支出來支應，這些年來的配息比率也都僅維持在六成左右的水準，然而....今年終於突破了這個傳統，配息率大幅下降至不到三成，從網友的反應就不難知道這個震撼彈的威力有多大，各種不滿言論與質疑聲浪排山倒海，自然也有不少網友託付我，希望能透過這個機會得到公司方面的承諾或是對未來幾項不確定因素的說明。
(這張照片絕對不是用去年的，但因為綠油油的稻浪加上蔚藍的天空實在是很適合拍照，於是又順手拍了一次...)
幾乎每年都參加的股東會，有一點一直很困擾我，由於帝寶鹿港廠總部位於一大片農田間，Google 的導航可能是常常修正的緣故，即便是我透過它導航也常常會有迷路的情況，畢竟每次走的路都會不太一樣，考量這個巨大的不確定因素，往年我都是清晨五點從台北開車出發。今年同行的人多了 Alex，中途還要繞去中和接 Blue 上車，因為路途不熟悉使得回高速公路的時間比我預估的還晚，行程延誤更使得我緊張兮兮。今年導航安排的路線是走二高，下了和美交流道再開個十幾分鐘左右....就到了，抵達時竟然才八點！好吧，這下我知道怎麼走才是最適路徑了...
比較不好意思的是跟 Jacky 說要早點出發才趕得上，結果住桃園的他比我們更早到，真的是很對不起他。四個人就這樣在外頭頂著大太陽 ( 幸好後來有找到陰涼的地方 ) 聊了半個多小時才進入股東會會場。今年股東會出席的人數的確比往常多了不少，而且對我來說都是生面孔，似乎真的有股東是來這邊一吐怨氣的，有鑑於先前玉山金控股東會的狀況，頗擔心這場股東會又得開得又臭又長。沒想到會議開始後整個節奏快速流暢，幾項決議都順利透過鼓掌通過，輪到盈餘分配案時，似乎還是沒有人要出面發言的樣子，因為有不少網友對這件事感到忿忿不平，顧不得有沒有其他股東對這點有沒有意見，我趕緊舉手發言問一下公司方面對於這項決定的解釋。其實許敘銘總裁會怎麼回覆這個問題我其實是心裡有數的，畢竟觀察公司這麼長一段時間，跟帝寶的高層也算熟悉，公司如今這麼做我其實也頗贊成。不過接著就有其他小股東建議公司發 0.25 元股票股利，關於這點我其實也有想過，甚至認為發 0.5 元應該也不是什麼大問題，不過從許總裁的回答就不難發覺公司寧願保留這個股本稀釋空間給現金增資也不傾向配發股票股利。
身為長期投資人我可以理解小股東希望公司藉由配發現金股利甚至股票股利來降低每股的持有成本這種心情，不過以帝寶的情況來說，如果公司的營收跟獲利表現符合原先預期那般成長，在股價隨著獲利成長而出現明顯漲幅的情況下透過現金增資來改善財務結構，儘管會有稀釋原來股東股權的情況，相較之下對於公司的助益會更加明顯。
由於先前兩山大以及其好友鮪魚對於帝寶有頗多的問題，再彙整其他網友以及我個人的部分，整個提問清單堪稱洋洋灑灑，照慣例這應該是在臨時動議提問再由許總裁回覆，然而問題數實在太多，發言人呂經理希望徵詢我的同意，讓大部分問題可以留待股東會之後再由公司經營團隊回覆。這種方式在我參加的股東會中算是普遍，只要公司能回覆網友以及我的問題，何種形式我並不是很在意。許總裁果真在臨時動議上回答了某位不知名股東關於大陸丹陽廠以及我所提出的幾個問題，比較特別的是最後有位股東只報了股東戶號就提出了好幾個頗為麻辣的問題，這幾個問題其實都問得很到位而且也頗為敏感，提問中不難發覺已經有經過比較進一步的估算，可以肯定絕對不是普通的角色。對於這些問題許總裁還是維持一貫的說法，而這位提問的股東似乎也沒有進一步追問的意思，這樣的發展倒是讓我覺得納悶，畢竟這位仁兄顯然不是這種程度的答覆就可以打發的。
股東會結束之後，會議中建議公司配發 0.25 元股票股利的小股東 ( 是一對從台北趕來開會的夫妻 ) 依舊鍥而不捨巴著總經理持續表達對公司股利政策的不滿，另一方面很容易就看出有一群人是一個小團體，呂經理後來透露這一群人都是 buy-side 的法人代表，是他特別邀請來的，主要就是讓法人能夠比較深入了解公司，先前發言的那位就是帝寶前十大股東之一的三商美邦人壽的代表，我就跟著這些法人一起在帝寶的會議室裡聽許總裁回覆我其他部分的問題，也透過法人的提問瞭解他們在意哪些方面的事務。
結束了與許總裁的談話後，我們一行人又跟著沾光，也跟著法人代表一同參觀帝寶的模具廠 ( 就是上圖的那個模具技研中心 )。照理這是帝寶頗為重要的一個單位，裡面包含模具的設計與開發，可說是涉及到帝寶比較核心的部分，公司方面共有三位高階主管隨行，一方面回答我們所提的一些問題，另一方面也有監督的作用，避免我們這群人之中有拍攝或錄影的行為。幾年前我也參觀過這個模具技研中心，不過當時剛啟用沒多久，帶領我參觀的只有前不久離職的稽核主管施宗憲經理 ( 也許有不少小股東也跟我原先一樣擔心稽核主管離職是因為公司有什麼... 不過後來跟施宗憲先生取得聯繫， 他是因為家裡經營的公司缺人手所以得回去幫忙 )，並沒看到太多東西且印象也不太深刻；這次公司方面特別帶著我們參觀模具廠裡的重量級要角--五軸加工機，裡面配置了不少台這樣大型的機器而且都是從國外購置的，雖然之前早有耳聞，不過能親眼看到這樣的設備還是覺得非常新奇。由於車燈的模具體積都不算小，加上帝寶開發的模具數量又很可觀，所以不難想見這些精密的設備會有多忙碌。
(員工餐廳前立著這麼一整排各國國旗，真的是很壯觀！ 去年在公司門口看到西班牙國旗，問了櫃臺的接待小姐才知道是有西班牙的客戶來公司拜訪。哪個國家的客戶來拜訪就擺上該國的國旗以示尊重，這為數眾多的旗海就表示帝寶產品的行銷範圍已經擴及到地球多少個角落)
參觀完模具技研中心後已經接近中午，呂經理領著我跟法人代表一起到公司的員工餐廳用餐，席間不只有我熟悉的賴瑞華總經理，還有兩位新面孔的主管也一併出席，一位是負責研發部門的楊經理還有負責 OE 跟改裝車燈的許經理，我的座位選得不錯，楊經理就坐在我身邊，而許經理其實也沒離我多遠，我們就這麼一邊吃飯一邊聊天，沒多久我就知道眼前這位許經理正是許敘銘總裁的三公子，不同於以往大家對於富二代的刻板印象，許經理言談之中感覺不到那種驕氣，很多實務上的問題也都能侃侃而談，顯見平常對於這些事務應該都非常熟稔。基於好奇我問了許經理一個比較私人的問題，本以為他會巧妙的避開，沒想到對於這個問題他倒是回答的蠻詳細的。這個問題其實也沒這麼神秘，但卻也是很多小股東對於帝寶這種家族企業會特別關注的問題：就是接班的問題。由於目前帝寶在不同國家地區是由許敘銘總裁及其兄弟分別負責管理，而車燈這種算是做黑手的產業通常不會是年輕一輩的人願意承接的，所以我是好奇許經理是否有兄弟還有其他堂兄弟姊妹願意留在帝寶繼續努力。許經理的答案頗令我感到驚喜，沒想到他們之中竟然有四位已經在帝寶不同的崗位上貢獻心力了，既然後繼有人讓我可放心不少。
( 餐盒看來雖然很高檔，但內容物其實是帝寶員工餐廳裡打來的菜，不過菜色還是蠻不錯的，看來帝寶對員工還是蠻照顧的喔～ )
因為好友陳昀的邀約，回程的路上我們特別繞道新竹去讓他請吃下午茶，據說這個何家園庭園餐廳是他的阿姨開的，在竹科算是一間很知名的餐廳。我這個土包子平常對什麼美食餐廳本來就沒有特別研究，倒是庭園內的景致讓我眼睛為之一亮，不由想起陶淵明的「結廬在人境，而無車馬喧」，真的是一個很舒服的休憩場域。疲憊忙碌的一天也就在這個有如世外桃源的庭園餐廳劃下一個美麗的句點，感謝陳昀的下午茶。
(何家園一隅)
股東會的錄音以及提問單請到此處下載，由於會後許總裁解答的部分沒有錄音，僅以我所記錄的部分附註在相關問題之後，還請各位網友多包涵。
留言列表
