孝話一籮筐

今年雖是第二次參加廣隆股東會，但因為這裡離茂順實在太近了，且上個月才參加過茂順股東會，對附近的交通狀況已能精準掌握。開車到大門時，一名警衛跟一個老員工趨前來確認身分，看了我拿出的股東會通知書後，警衛原本想放行讓我們開車進去，老員工竟補了一句「他們是一般的股東，停外面就可以了」。WTF ！去年我持有的張數也一樣，怎麼就能進去停，如今被歸類為「一般的股東」，待遇就不一樣了嗎？！更扯的是，進入會場後再看之前的停車處，根本還有一堆停車位，顯然沒多少「不一般的股東」來參加。（後來已經跟高層反應，這種大小眼的對待方式非常不可取）
股東會舉辦場地一樣是去年的會議室，雖然現場看似坐滿了人，但去年甚至還需要在走道增加座椅，因此今年實際參加的股東人數反而少了一些。發言人劉協理事先有收到我的提問單，一開始就來門口跟我寒暄，畢竟問題眾多，我們很有默契地決定跟去年一樣，採用股東會後會的方式來聊，至於股東會一樣行禮如儀，我就不發言... 本來我是這麼打算的，不過會議實在進行得太快，只聽到就是隨手翻閱手上的資料，看起來也不像在認真閱讀，現場其他人不是你看看我，我看看你，就是信手翻閱手上資料卻不像在認真讀。臨時動議時我還是按捺不住，一方面建議公司比照茂順延後開會時間，同時也稍微抱怨一下「整個會議至今司儀講的話比董事長還多，我們從台北遠道而來可不是專程來聽司儀講話的」，這下董事長自己也尷尬地笑了笑，才大致講了些公司今年業績狀況及展望，並稍微交代些後續預計實施的擴產計畫。
（廣隆有兩位特別的董事：王卓鈞、許惠祐，前者與總裁是舊識，後者算是創辦人家族的遠親）
（各種不常見的大型鉛蓄電池）
當然此行最重要還是跟劉協理聊天，雖然廣隆身處的行業變動不大，但稍微認真讀一下年報，才發現還有很多地方是先前沒注意的。很多問題劉協理也很直率地回答，雖然過去僅有一面之緣，卻讓我有一見如故的感覺。根據我自己的觀察，公司的發言人風格大致上就代表該公司的企業文化，發言人若不拘謹且說話直白，通常也能在一定程度上反映公司高層較為務實、樸實的溝通風格。也許就因為劉協理的緣故，儘管沒什麼機會跟廣隆的董事長、總經理甚至總裁互動，對於廣隆的印象倒是很不錯。（撇開那位給我「一般的股東」停車待遇的臭屁員工不談）

（左為王興磊董事長，喝水者為陳明義總經理）
鼎翰股東會前兩週，財務長兼發言人陳經理來信詢問我是否參加股東會，並想了解我有哪些問題，如果能提前解答，就可以先以書面回覆。由於今年每場股東會都能參加，準備各場股東會便占去不少時間，當下其實根本就無暇準備鼎翰的股東會，不過，我倒是直接把這幾年參加鼎翰股東會遇到的困擾先行告知：會場的回音干擾太嚴重，每次都聽不太清楚總經理回覆的內容。關於這點，對方回覆將透過設置指向性麥克風來改善，甚且，他們也會禮遇我，直接將錄音筆放置在主席桌面錄音。這還真讓我有點受寵若驚，沒想到連我的錄音裝置也能被這麼高規格對待。
這一年來鼎翰的獲利相較前一年度有非常明顯的增長，但股價卻幾乎無動於衷，沒有 AI 題材當然是最大的關鍵，就我所知，一位投資鼎翰多年的網友，也在去年按捺不住，最終選擇棄鼎翰而去改擁抱 AI 題材股。鼎翰為何長年 EPS 表現不差，本益比卻低得不合理？三月法說會後，我在粉絲頁上問了網友的意見，留言還挺踴躍的，既然公司高層經理人也在法說會上主動提及，想透過在不同地點舉辦法說會，與不同投資人溝通，我想這些網友的意見應該也很具有參考價值，而這也被我列入股東會提問的內容。
另外，不同於往常把提問設定為由董事長或總經理回覆，這次股東會我做了一個很不一樣的嘗試，既然我跟幾個網友都在意鼎翰投資母公司台半這件事，那不妨將這多年來的老問題，拿來問問在公司治理上，「理當」站在跟小股東同一陣線的獨立董事，應該會很有意思。
當然，我也不是什麼不經世事的年輕小伙子，怎麼會不曉得「獨立董事」是怎樣的存在，只不過這個問題已經兩次在股東會上碰了王興磊董事長給的軟釘子，再加上王董事長前不久又接任台半總經理，繼續問他恐怕也問不出什麼新內容。馬嘉應教授連任三屆後「又」繼續擔任獨董，顯然是回答這個問題的最佳人選。

手上唯二跟 AI 相關的持股中，鉅祥漲勢相對明確，幾乎是「全村的希望」。今年鉅祥月營收表現是對得起股價的漲勢，因此在 Q1 財報公告前，幾個因為我介紹而買進鉅祥的親友，紛紛來問我，預期第一季的 EPS 大概會是怎樣的表現。我本來信心滿滿估算應該會有 1.8 元左右的表現，沒想到答案揭曉後卻跌破眼鏡...
雖然後續了解到是業外拖累所造成，但對於本益比看來已經偏高的鉅祥，出現這種結果其殺傷力非比尋常，果然隔天股價就完全沒在客氣，我也只能安慰身邊親友，這種業外評價損失還是有機會回沖，不用太放心上。然而這件事卻一直讓我久久無法忘懷啊～
其實我在前幾次鉅祥股東會上，就不只一次針對公司投資債券的事表達過意見，幾個也投資鉅祥的朋友也對這點頗多微詞，既然第一季又出現業外的瑕疵掩蓋了本業的亮點，這次我特別花時間來撰寫一份「陳情表」，並打算在董監改選之前發言。儘管內容是希望股東投票慎選董事，當然我也知道董事席次沒意外應該都已經在選前安排妥當，無非就是狗吠火車，讓其他股東也能正視這個問題，並跟著發表看法，營造出不是只有我這個難搞的股東在雞蛋裡挑骨頭的氛圍。
原本這次我也事先準備了幾個問題，但一方面在於會參加鉅祥股東會的朋友眾多，再加上平常大家也常會分享一些詢問發言人後取得的相關資訊，就只意思意思準備個三題。沒想到股東會前一天就接到發言人特地打電話來，表達股東會當天總經理在股東會後另有行程，無法像過去那樣花比較多時間來解答股東的問題，打算直接透過電話回覆我的提問。既然對方都這麼說了，加上這些問題其實也沒啥重要性，我也就順勢答應了。
其實會前投資群裡就有傳言鉅祥股東會將有大人物出現，適逢鉅祥董事改選，如果對方真如傳言般擁有上萬張鉅祥股票，也許真的能影響董事席次的變化。也因為傳言甚囂塵上，再加上股東會前公司也頗積極的徵求委託書或鼓勵股東電子投票，種種跡象顯示這次股東會非比尋常...

振樺電是我的持股中唯二跟這波 AI 浪潮有相關的公司，不過大多數 AI 股一傳出有相關題材，股價就是噴飛且一去不回頭，振樺電偏偏是那種飛到一半卻摔下來的少數案例之一。當然稍微有做點功課的人都知道為何如此，畢竟就算跟 AI 相關，振樺電也是僅靠旗下瑞傳推出的測試設備才搭上 AI 列車，既然名為「測試設備」，就不像其他 AI 相關類股那般，直接成為供應鏈的一部分，而是協同性質且非消耗性的輔助設備。儘管很多投資人都希望隨著 Nvidia 每更新一代晶片就會對應更新測試設備，不過根據公司的說法，他們所開發的設備約可以對應測試客戶三代晶片的迭代，而除了晶片迭代之外，AI 伺服器組裝廠的擴產也會帶動測試設備的需求，所以實際上這部分需求較偏被動性質，這也合理解釋為何振樺電的股價並不像其他 AI 相關公司那般不見明顯拉回的情況。
當然振樺電營收變動劇烈，除了受到瑞傳 AI 測試設備需求的影響，另一個因素，來自 O2O 這一塊原先振樺本身的業務，近幾年都沒太明顯的增長，導致營收獲利都太過倚賴瑞傳，有鑑於此，去年跟今年股東會上，我都點出的這個問題。這次股東會的提問，公司方面是透過前任發言人 Rita 轉達，跟現任發言人郭育聞副總我一直沒機會弄熟，根據我先前的觀察，郭副總一臉嚴肅，也不像會跟我這種股東打交道的樣子。對我來說這倒也不是什麼大問題，反正只要能循一般管道問到答案，確實也不需要跟發言人套什麼交情，畢竟我又不是靠打聽小道消息在投資的。
這次股東會原先郭董事長就針對我提的問題大致上做了回覆，不過郭董事長畢竟是專業經理人，可能為了要有四平八穩的表現，我看他回覆時直接拿出事先準備好的稿子，回答的口吻也沒太多情緒。雖然我沒特別喜歡鄭傑文董事長，但跟這位郭董相比，鄭董的回答雖油了點，卻比較有人性些。我坐了快一小時的車可不只是為了這種官腔官調的回應，不得已只好特別 cue 了一下陳總經理，而且我知道陳總是性情中人，特別在問題中提到競爭對手飛捷，想必對於這種有點挑釁的提問，他會更有動機多說一些。
果真... 效果還挺不錯的。
會後于紀隆會計師特別來跟我聊了一下，他很肯定地說，公司能有我這樣的股東是很棒的事。雖然之前也被茂順的經營團隊肯定過，但能被專業會計師認可，說真的，感覺還是挺不賴的。

為了準備這次的股東會，特別翻找了一下資料，這才驚覺我投資永記竟然也長達 15 年了！ 但在我的投資組合中，永記的存在感其實很低（名叫 "永" "記" 卻常常讓我忘記），明明拉長來看公司營收有成長，每年也幾乎都能看到新產品推出，股價偏偏就不怎麼變動，除非那年是大盤走大空頭，才會讓我感受到它穩定抗跌的優點，否則他對我的整體投報率貢獻度極低...（當然也因為它佔整體的投資組合部位其實不高），確實完美扮演防禦性持股的角色。
這麼穩定的公司過去一年卻發生兩件大事：總經理陳弘偉於去年九月離職後，接著今年財務主管也在年度財報出來後離職。兩位擔任關鍵職務的經理人短時間內相繼離職，依我投資生涯看過的案例，幾乎指向一個唯一答案：公司出大事。先前沒時間跟財務主管打好關係，對於她離職的原因毫無頭緒；畢竟我也算是資深永記投資人，跟陳總經理還有點交情，私下開玩笑似地問他：「我是不是該擔心了？」，他簡單明瞭地回答我：「不用」。我才總算吃下一顆定心丸。
適逢最新的台灣之光淡江大橋完工通車，知名建築師札哈·哈蒂（Zaha Hadid）所設計「全球最大跨距單塔不對稱斜張橋」，不僅受到台灣人矚目，全球不少建築、工程業界也對這座橋得以完工感到欽佩。永記新任的張豐利總經理，沒有錯過這樣的大好機會，在不同媒體上都可以看到相關的報導，尤其是親自上寶傑的節目，透過一對一的訪談，讓所有人都有機會對永記的產品與技術有更深一層的認識。

想必裕融的股東今年初至今的心情，應該跟我一樣都只有一個「悶」字。明明公司獲利維持在一定水準，股價卻從去年 Q4 跌破一百後，毫不遲疑繼續下探，手上僅剩不多的銀彈在 95 元以下開始輸出，但眼看股價沒有止跌跡象，連我這個股市老江湖都不得不縮手... 直到跌破 80 元，再度逼自己矇著眼加碼，所幸裕融的股價也確實出現打底跡象。
這段期間不少朋友跟我打聽裕融是否真發生什麼事，其實我也想知道（事後看來跟某檔 ETF 從成分股中剔除中租、裕融有關），不過看著租賃三雄其他兩家的股價變化，顯然裕融股價會跌成這樣並不算是個別因素影響，即便詢問裕融發言人廖副總，她也是丈二金剛摸不著頭，一點頭緒都沒有。
既然股價的表現眾人都不明所以，那至少可以從公司的業績狀況找到持股信心。股東會前我勉強從年報跟財報中擠出幾個問題，之所以說是「勉強」，主要還是參加裕融股東會這麼多年，公司的狀況幾乎都清楚，且從金管會開始介入納管大型租賃公司後，這幾家租賃大頭的業務明顯被限縮，業務推展得保守，除了國外子公司發展可以期待外，台灣部分實在沒什麼新鮮事。偏偏裕融又不像中租那般，在東南亞多個國家都有業務拓展，即便近年在菲律賓跟馬來西亞稍有斬獲，對整體的營收貢獻甚微。但無論如何，這些提問多少還是得準備，畢竟這就像是跟公司高層在股東會後會的聊天主題，至少可以讓聊的內容集中在幾個投資人都關注的要點上。
有在關注我的股東會心得分享的朋友，除了少數幾位之外，很多人都納悶為何找不到 2025 年裕融股東會的心得。在此，得先跟各位說聲抱歉，去年的股東會心得分享，由於闕總經理算是第一次跟股東聊天，再加上一心想讓外部股東對他的經營管理能有更多了解，當天他真的是講得非常認真，但也因為內容涉及對同業跟主管機關的看法，偏偏我的那篇分享又因為逐字稿做得太詳細，所以... 為了不讓裕融高層為難，我就選擇將該文下架了。
這次為了避免重蹈覆轍，不再採用逐字稿的方式，我特別透過 AI 以記者訪談的形式，將整個股東會後會的談話過程，以問答方式來呈現，針對闕總比較隨興回答的部分，就盡量略過，避免造成他不必要的困擾。但比較可惜的是，今年裕融股東會竟比往年晚了一個小時召開，而且該會場又因為要彩排隔天的其他場股東會，會有麥克風的干擾。因此，這次股東會後會實際上比往年縮短了不少，內容豐富度儘管不若以往，各位網友想提問的關鍵問題，應該都還是能得到答案。

一零四是我在 2023/12 開始買進的持股，不過因為連續兩年她的股東會總是跟其他場次撞期，再加上其業務獲利穩定、配息又大方，是讓人放心的投資標的，我也就一直優先選另一家參加。當然，另一個關鍵要素是她佔我整體的投資部位相對小，而這又來自於我對其成長性一直不抱希望，畢竟其市場鎖定台灣的人力市場，總是有極限，只能將她視為防禦性持股。
在連續兩年撞期後，今年的股東會意外地得以參加，畢竟是第一次造訪，事前先打聲招呼，以免被貼上職業股東標籤，這道程序還是不能省。沒想到投資期間幾次報名線上股東會，IR 的洪小姐有注意到我，加上我這麼「有禮貌」先把提問內容整理給他們，雙方在股東會前就有共識，我這「問題股東」的提問他們在股東會後，將再安排會議室跟我說明（其實股東會上創辦人楊基寬先生也主動提及，如果股東有營運相關問題想問，會後可以請經營團隊再作說明）。
為了這次的股東會提問，暌違廿多年，再次登入看見自己當初找工作時於 104 所建立的履歷表，想不到當初「菜逼八」時寫的自傳都還在，而整個操作介面的豐富程度，跟當年相比已經不可同日而語，104 人力銀行果真是台灣人力銀行產業的龍頭。不過該行業中這麼厲害的公司竟然把辦公室設在離捷運站頗遠的地方，看地圖估算走路還要 15 分鐘，不得不說新店相對於大台北地區已經算是邊陲，這種出了捷運站還要走一大段路，已經算偏僻了吧...
到了大樓入口發現這整棟建築的樓層幾乎都是一零四的，更吸睛的是竟然有設置員工托兒所，而進入裡面後也看到其中一樓層是員工餐廳。以一家資本額僅三億多的公司來看，這已經算是高規格的員工福利了，身為人力銀行指標性企業，帶頭示範怎樣照顧員工確實別具意義。
報到後果然就有工作人員先跟我打招呼，大致是說股東會順利結束後，已經安排好，將一一回答我的問題。整個股東會開得很順利，除了黃總報告花了點時間，楊基寬董事長先是介紹另一位董事讓大家認識（這位是馬來西亞籍的董事，根據我查的資料，此人先前也是該國人力銀行網站的經營者，後來將其公司賣給澳洲人力銀行公司後，反而來投資一零四。這至少表示，一零四在區域同業眼中具備一定吸引力），接著一派隨性地跟股東談起自己的一些理念，很多事被他講得有些雲淡風清，我想他是真的完全授權不管事了...

茂順是今年第一場參加的股東會。過去茂順不曾在這麼早的時間點舉辦股東會，越早開也代表有機會越早發放現金股利，也算是好消息。才剛轉進警衛室前的車道，遠遠就看到總公司的門面變得非常不一樣，去年雖因為時間衝突而沒有參加茂順的股東會，不過廣隆股東會結束後我可有特別繞過來跟薛經理打招呼，當時總公司正在進行門面重建工程，畢竟是在營運中的廠區進行改建，要進入廠區還得繞一大圈才行。如今工程完竣，配合茂順創業 50 週年，用嶄新的面貌迎接下一個 50 年。
進入大門後被眼前的景象嚇了一跳，本以為只是大樓外觀拉皮裝修而已，沒想到連迎賓櫃臺都變得不一樣了！過往這裡可也是股東會的開會場地，雖然空間還算大，擺設桌椅後也還算方便，但確實不像是正式的開會場地，看來公司不僅「改頭換面」，連做事的方法也逐漸跟得上時代，而不是那套「只要能得分姿勢不對也沒關係」的思維。
今年股東會在三樓的會議室舉行，這個會議室不小，周遭的牆也不死板單調，是真有特別設計過，視覺上看來非常舒服。董事長請我坐在第一排正中間位置，恭敬不如從命，且現場參加的股東其實不多，除了跟我一起來的朋友 Ken 以及老朋友 Blue 之外，好像只看到一兩個像是股東的人，其餘則是茂順的同仁跟工作人員。比較讓我意外的是過往雖然也有提供瓶裝水，但這回提供的可是 Evian 這牌子的天然礦泉水，就算我平常生活是走平民路線，也知道這種牌子的瓶裝水不便宜。薛經理說來的股東不多，用這種高級瓶裝水來招待股東並沒增加多少錢，不禁讓我想到那個一束鮮花的故事，改變了門面之後，接著整個思維都開始轉變。不過我相信茂順每個油封賺的利潤可能只有幾元，對於成本的注重是刻在 DNA 裡的，趁公司滿 50 週年之際，也要跟著時代演進做調整，有美感的門面跟工作環境也才能讓員工跟客戶對公司的印象有加分作用。
以下為股東會錄音透過 AI 輔助，將過於口語化的內容，在不改變原意的前提下，將過於口語化的部分稍作修飾後的類逐字稿：
石董事長：

初馬就像初戀一樣，總是特別刻骨銘心。七年前女王跑了她人生中的初馬，巧的是該場馬拉松叫「戀戀桐花」，真的就像是馬拉松的初戀，只不過那時候她的實力還不足以輕鬆應付一場全馬，再加上戀戀桐花名稱雖美，實際上卻是總爬升數百公尺的魔王級賽道，當時我得在途中不斷鼓勵打氣，就怕她嚷著要棄賽。中途雖然拍了不少照片，但幾乎都得勉強擠出笑容。最終我們耗費了七個多小時才跑進終點，過了終點線她眼淚就奪眶而出，邊哭邊嚷著「真的好累喔～」，絕對稱得上是刻骨銘心的初馬。
正因為這場戀戀桐花帶給女王太多負面的記憶，自此之後她偶爾會提到這場賽事，但主要都是怪我沒有好好替她把關，才導致她初馬跑得那麼狼狽，所以我也不太可能白目自爆，主動提及再參加一次的建議。沒想到... 女王竟然主動說要報名戀戀桐花！？她說現在實力已經遠超當年，這些年跑了廿多場全馬，後來也有跑過山路馬，想要 Reset 對「戀戀桐花」的悲慘記憶，用美好的回憶把它完整覆蓋。甚且這是戀戀桐花第十屆，主辦方特別用心要慶祝，還有精美的早鳥贈品。聽她這麼說完我還真找不到拒絕的藉口，況且我在那場賽事中確實花了很多心力在關切女王的狀況，並沒辦法真正享受賽事帶來的樂趣，想想，我也確實該重新建立一次對戀戀桐花的記憶才是。
在報名的時候我們才發現這場賽事後來的口碑一直都維持得很不錯，陸續看了些相關分享，才注意到這賽事的主辦人蔡耀全先生以及他的故事，真是令人佩服萬分，非常勵志，他對於這場賽事的投入程度我也在之後加入臉書的專屬社團後深刻感受，難怪經過這麼多年總能在跑圈中維持好口碑。
賽事舉辦的場地在新竹橫山，若要當天一早才從台北開車前往，也不是不可行，但考量這樣對體能的消耗以及休息時間可能不足，我們還是決定前一天在附近住宿。報名時就發現這場賽事已經讓會場周遭的旅宿滿載，不得已只好移往半小時車程的竹東，不過倒也因為這個原因意外發現「關新公園」跟附近這麼優質的生活環境，以後如果達到買房自由的程度，還真的能考慮在這裡置產。
據說我們選的民宿是台積電的工程師投資的，高度依賴科技管理，但看得出來對於硬體的投入依舊不脫台灣人重視 CP 值的窠臼，住得不是很舒適，當晚我被莫名來源的微小噪音搞得徹夜難眠，就算提早上床，直到半夜仍完全無法入睡，最後好不容易睡著，沒多久鬧鐘就響了...  記得上回來新竹跑步也是住民宿，也是失眠夜，難道我跟新竹就這麼不合拍？總之，還沒起跑我卻已經有跑了半馬的疲憊感，想到氣象預報近中午天氣會越來越好，心中不免擔心是否會落馬...

跑了六十多場馬拉松，回顧後發現有些賽事參加的重複率頗高，當然為了拼 PB 而參加的台北馬跟渣打馬自然不在話下，畢竟在氣溫夠低跟賽道平緩都達到要求，再加上交通方便這前提（所以萬金石已經越來越不受我青睞了... 氣溫太極端且交通又不便），實在沒有拒絕的理由。但除此之外，讓我重複參加的賽事似乎有很高的比例都是為了「吃」，而這之中邵敬一老師舉辦的賽事最讓我無法忘懷，補給內容總是能讓我開眼界（當然比不上砸重本擺出龍蝦鮑魚之類，況且這些高檔補給大多限量，限量總是殘酷的，不是大多跑者都有福享用），常常會有「天啊！跑馬竟然能吃到 XX」。
這次是第三度參加香魚川馬拉松，除了為補給而來，主要也是能跟黑大一起跑馬的機會變少，他老人家說現在已經沒有過去的精力，跑量不比當年，會想報名參加賽事的動力消失殆盡，幸好邵老師辦的賽事關門時間長，加上補給澎湃，他才維持一年報名兩場的習慣。偏偏每年十月的烏來馬邵老師說不再辦了（除非他 GG 爛掉...），那剩下這香魚川可能變成黑大一年唯一會參加的一場賽事，為了能跟他 LDS 自然不容錯過。
話說... 到了這第三次參加我才發現自己在交通安排上犯了蠢。我按照之前的 SOP 在報名時加購了接駁車搭乘券，而為了趕上 4：30 在台北車站東三門發車的接駁車，得趕在 4：00 出門並花了三百多元搭計程車前往，而接駁車花了半小時抵達會場。五點左右，距離比賽開始約莫一個小時，問了黑大跟 Gina（就是上回跑香魚川的原班人馬）的位置，結果...竟然...沒想到... 黑大才剛要出門！雖然知道黑大住文山區政大附近，離新店不算遠，但我住南港卻花了一小時才到會場啊，南港離文山也不算遠啊？！ 後來看了地圖才發現自己真的選錯方式，考量到時間跟費用，最佳的交通方式應該是租 iRent 開到會場附近停車再走過來，這樣時間跟費用幾乎砍半！沒想到這竟然在我第三次參加才驚覺，實在夠遲鈍了。
（果然太早到，很多帳棚都還沒"開張"）
（地區性小型賽事特色就是參加人數不多，但現場很溫馨，很多跑友彼此認識，趁賽前寒暄合照）

儘管日本有很多天守閣散佈在多個地區城市，姬路城依舊是少數「現存 12 城」（江戶時代前興建、且躲過戰火與廢城令保留至今的 12 座天守閣）中具有高知名度且列入世界文化遺產的國寶。前幾年帶小孩去關西玩的時候，儘管當時住宿地點選在大阪的難波，我們還是搭乘火車單攻姬路，只是那時候目標很明確，一出車站就直往姬路城前進，幾乎就只有好好參觀了姬路城，這也成了我們對姬路這城市的唯一印象。
去年為了鼓勵女兒也加入跑馬的行列，在確定她真有意願之後，以「到海外跑一場全馬」作為誘因，在查看了學校的行事曆確定開學的時間，我們選定了 2/22 舉辦的姬路城馬拉松作為她的初馬。這小妮子也挺有毅力跟決心，在報名確定之後就頗認真的練跑，而且我們還往前推算選了兩場半馬賽事，讓她能先習慣比賽的節奏，在取得半馬破二的成績，並且在一月底完成 32K 的自主練習之後，為了初馬的準備算是頗為充分。
我們在農曆初二 2/18 出發前往日本，畢竟從疫情之後就沒有全家一起出國了，難得這一趟出國僅僅為了跑馬是有些可惜，所以我們第一站先到了岡山，"又" 去了一趟倉敷（為什麼說 "又" 呢？因為先前跑岡山馬拉松就來過倉敷，實在因為這地方太美，所以帶兩個小孩也來看看）。
（岡山的倉敷美觀）
接著為了完成對二戰史有濃厚興趣的兒子的心願，前往廣島，除了看原爆圓頂館跟紀念公園，也前往廣島附近知名的軍港：吳市，除了參觀海上自衛隊吳史料館（鐵鯨館），原本也想去看知名的大和博物館，竟沒想到休館到四月才會開幕，看來還有再來一趟的必要。不過也因為這個緣故，我們反倒有多些時間搭公車到不同地方看看，陰錯陽差搭上相反方向不同路線的公車，竟得以看到直升機航母的整修以及停放多艘潛水艇的軍港，對於軍事迷來說確實是個值得造訪的地方。

雖然極度抗拒，但每年正視自己投資績效的時候終究得面對...
儘管我每天都能查看自己投資部位的表現，年度的成績還是有其特殊意義。365 天前，即便我的投資績效是比大盤差，但至少還是正數；而今面對不少親友歡喜收割，嘴角揚起的角度都能掛上聖誕燈飾了，台股達到破百兆的里程碑，我卻只能躲在角落獨自垂淚，對比加權指數上漲 25.73％ 創下歷史新高（加權股價報酬指數更上漲 29.47％）的優異表現，我只能苦吞年度 -6.68％ 的難堪成果。以前還被人稱什麼投資達人，現在我儼然變成投資達人的老公，太座去年開始投資，今年績效都屌打我幾條街了～
2025 年對所有人來說可都是高度震盪的一年。這裡所指的「所有人」，並不限於投資股市的人，也不限於單一國家或地區，而是遍及世界各地、不同階層的民眾。造成這種情況的主要原因之一，是全球最大經濟體美國推選出全球最具影響力的總統，而這位川普總統以各種超乎常規的行事作風，引發全球關注。就像 2020 年與 COVID-19 緊密連結一樣，未來的人們在回顧 2025 年時，或許會淡化仍未結束的烏俄戰爭，以及暫時停歇的以巴衝突，卻無法忽視「解放日（Liberation Day）」。這詞在美國可能具有正面意涵，但對其他國家而言，則象徵著已運作數十年、讓世界大部分地區得以長期維持低通膨的全球化體系走進歷史，正式被敲響喪鐘。
顯然過去我對美國總統的權力一直有所誤解，當川普總統二度就任，甫上任就嚷嚷著要幹什麼大事時，我不禁啞然失笑，心想就算美國總統權力確實很大，他真以為想要怎麼蠻幹都行？所以當川普於美國時間 2025 年 4 月 2 日 當天，正式宣佈並簽署第 14257 號行政命令（Liberation Day tariffs）後，儘管台灣還在放春假的期間，看到日股、韓股、港股以及全球主要市場的齊聲下跌，台灣任一個手上有股票的人恐怕都沒有放假的心情。而 4/7 台股開盤即收盤，單日就跌掉 2047.41 點，來到  19250.81，跌幅 9.61％，整個大盤幾乎跌停這種情況是我投資超過 25 年以來從未見到的場面，32％ 關稅核彈的威力著實驚人，之後股市又續跌兩天，僅僅三天我帳面上就賠掉兩成；特別的是，過了三天，隨著川普察覺風向不對，緊急宣布暫緩實施那不可思議的高關稅後，4/10 又迎來 1608.27 漲點，收 19000.03，漲幅 9.24％！
當時有些心臟特強的人，雖然被股市大跌震撼到，但基於過去幾年累積的經驗與信念：「拉回就是買點」，能選在那段期間逢低承接，也讓我相當佩服。那麼，我在這整個事件發展過程中做了什麼呢？答案是——什麼也沒做。雖然沒有被嚇到而賣出股票，但也沒有勇氣在這種節骨眼逆勢加碼。當然，沒有加碼的原因之一是銀彈有限，而另一個更深層的原因，則如同我先前提到的：我對美國總統權力的誤解，已在這次事件中被徹底修正了。我原先以為不可能的事就在我眼前發生：先是看似荒唐的關稅政策就這麼憑空出現，然後又在短時間內說暫緩就暫緩，這種把對貿易往來伙伴玩弄在鼓掌的舉措，竟然是全世界最有權力的人用看似兒戲的方式在進行，未來還會怎麼發展？說實話我完全無從判斷，我不跑是因為我深信所有企業都要面對的問題就不是真正的問題，而不敢加碼則是因為擔心後續會不會有更瘋狂的事情發生。事後諸葛來看，當下似乎太高估川普了，這一年下來 TACO 已然成了全球投資人熟悉的劇本，沒掌握到這個賺錢的機會是今年報酬率難看的原因之一。