廣告贊助

中碳logo 

★優異商品:

1. 是否為經久不變的產品?
除了介相瀝青粉末及新產品碳纖維材料,大多是少有變化的產品(例如苯及甲苯)

2. 產品的優異讓公司有定價能力?
苯及甲苯的報價跟中油一致,大多沒有定價能力

★龐大市佔率:
1. 與該產業市佔率最高的競爭者相比差異多少?
介相瀝青粉末在新的生產線加入後,亞洲市佔率將僅次日本,但其餘產品全球市佔率應該都不高

2. 達成目前高市佔率的主因?

3. 高市佔率在這個產業中是否代表有定價能力?
否。原物料行情隨全球市場供需波動,即便市佔率最高的供應商也很難控制價格

★卓越執行力
1. 是否有專利的生產製造流程?


2. 優秀的營運效率原因為何?能否持續?
中碳偶有實施去瓶頸的計畫,可以有效擴充原有的產能,但並非常態

★傑出管理者
1. 公司是否為家族企業?


2. 管理者是否有可以傳承的接班人?
3. 公司是從內部培養接班人還是從外面遴選?
目前為止,皆由母公司中鋼研發相關部門出身

★無形資產:
1. 有客戶願意為同樣等級的產品多付一些錢的品牌?
無品牌優勢

2. 有時效還很長的有效專利?


3. 有法規的授權或是取得國際級不易取得的認證?
新開發出來的介相瀝青粉末及碳纖維材料都需要取得客戶認證

★顧客轉換成本:
1. 市場上同質性產品或服務的選擇是否多樣?
同質性產品供應商多,中碳並非獨家供應

2. 客戶轉而使用別家產品或服務的代價(時間、金錢)?
產品大多為標準化原料,客戶應該沒有太大的轉換成本

★網絡經濟:
1. 顧客或使用者增加對於公司的正面影響是否為非線性?
2. 公司的服務據點增加對於公司的正面影響是否為非線性?
中碳的營運上看不出有網絡效應

★成本優勢;
1. 生產流程中可以讓公司比對手有更低的成本?
原料來源為中鋼,乃國內唯一擁有此原料來源的公司

2. 公司擁有地理位置的優勢,在某個特定區域形成獨佔或寡佔?
為國內唯一專精於煤化學產品的公司

3. 公司擁有經濟規模的優勢?
就處理中鋼的副產品的角度看待,中碳應是國內唯一有此經濟規模優勢的公司

4. 公司擁有其他對手所沒有的獨特資產?
母公司中鋼為國內唯一採高爐煉鋼的公司,大股東中橡亦為其主要客戶

整體而言,中碳是具有經濟護城河的
而這主要來源在於其爸爸是中鋼的關係
但中碳自身也不是「要吃不討賺」的紈褲子弟
相對亞洲鋼廠所屬大部分同業都僅甘於生產較低層次的產品
中碳在這領域持續投入研發,將產品的毛利提昇到更高
也相對拉大與競爭者的距離
並且在環保方面也盡心盡力
讓生產過程已經達到廢水零排放的境界
是一家讓人可以安心長抱的好投資標的

相關聯結:中碳產品介紹 及 生產流程

文章標籤
創作者介紹
LCH

孝話一籮筐

LCH 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(5) 人氣()


留言列表 (5)

發表留言
  • volantkao
  • 2. 產品的優異讓公司有定價能力?
    苯及甲苯的報價跟中油一致,大多沒有定價能力
    1. 有客戶願意為同樣等級的產品多付一些錢的品牌?
    無品牌優勢
    1. 市場上同質性產品或服務的選擇是否多樣?
    同質性產品供應商多,中碳並非獨家供應

    不是獨家, 沒有定價能力, 無品牌優勢
    公司就已經接近完全沒有護城河優勢了

    它唯一堪稱獨家的介相瀝青粉末及碳纖維材料, 事實上獲利佔整體利潤比例很低, 大概只有 10%上下

    護城河判定裡, 有一個迷失, 總會有人因為該公司賺錢, 便認為他賺錢有護城河

    板大要不要再想一下護城河在哪裡再update一下?
  • 個人以為中碳真正的護城河在成本優勢這一大項裡(所以才用紅色標示)。至於你認定僅佔獲利 10% 的部分,這個佔比已經慢慢在提昇,這個方向是值得肯定的。

    如果可以,我是不太希望留言用「悄悄話」的形式,這樣其他人可能就錯過一些有用的資訊了,豈不可惜?

    LCH 於 2009/09/30 11:31 回覆

  • volantkao
  • ㄚ...
    抱歉, 眼睛脫窗沒看到~ Orz
  • 沒關係啦,歡迎多來討論
    相信可以激盪出更多想法

    LCH 於 2009/09/30 12:59 回覆

  • 阿尼
  • 苯這個東西很妙, 有兩種廠商可以提供. 中碳的原料成本理論上是零, 而石化業者生產苯時, 苯的報價和其原料成本是高度正相關. 但是苯大部份的產量由石化業者提供, 所以相對中碳而言, 苯價等於是被拱得很高. 如果未來十年情況不變, 這是在做一門幾乎穩賺不賠的原物料生意. 原物料生意通常沒這麼好康的. 我想這門生意的重點不在定價能力, 而是苯會不會有被替代的可能, 還有如果石化業者無法再生產苯, 情況會變成怎樣...
  • 中碳的原料是中鋼的煉鋼副產品,原料成本跟中鋼取得煤礦的報價是有相關性的,說原料成本是零是有點誇張。不過煤跟石油之前的存量跟價差的確讓中碳做這門生意很有賺頭(這點從毛利率應該可以看得出來)

    苯算是化工產業很基本的一個原料,被替代的機會應該很小,至於如果石化業者無法生產苯這個假設,我想成真的機率也極度渺茫,所以也不用多所臆測了

    LCH 於 2009/10/05 12:46 回覆

  • 阿尼
  • 理論上為零...
    中鋼的鋼品生意還是要做下去, 不管有沒有搞一家上市公司來賣苯, 煤碳還是要花那麼多錢. 現實中中碳的原料成本在於中鋼想抽多少.

    大概未來十年原油不成問題, 石化業依然健在吧, 那麼中碳繼續做這種好康的生意...
  • 我也很希望中碳的原料成本是零,不過中鋼本身持有中碳的比例又不是 100%,所以這種好康的事應該是不會發生的。

    LCH 於 2009/10/05 15:36 回覆

  • Jovi
  • 寫的超好!引用貴版主文章。
  • 你的引用對我就是最大的肯定啦~

    LCH 於 2009/10/21 23:49 回覆