在職業投資圈五年的時間，即將離開創業，回顧覺得很精采，受到很多人的幫忙。有感於一些後進朋友，可能進入沒有人帶，是以將這幾年的一些工作心得，當作攻略寫出來，供大家做參考。個人風格比較偏基本面，因此內容有一點偏頗處，另外尚資淺，所以請大家不吝指教，並歡迎討論交流！
認為最重要的幾個點
1. 研究員最重要的價值，是能找到會漲的投資標的，其他累積都比較虛。能增加這個能力的努力，相對重要。比如說每個月 KPI 和苦勞都最高，還是虛的。研究員的觀察期通常是 6-18 個月，務必要努力些，讓自己培養出上述的能力，一開始的工時通常會達到 12 x 6 左右，才能發展此種能力。 兩到三年後則是 10 x 5 左右。
2. 找尋自己要發展的核心價值和技能，同時推定老闆要的核心價值，找尋交集處用功發力。因為這兩個完全重疊的機率，近乎於零，因此能用心在交集處，然後變成一個瑕不掩瑜的研究員，是一條出路. 比如說總是保守 ( 堅守價值 )，不符合市場追漲的習性，但常常言之有物，只要推薦就大漲，那也是 qualify。
3. 練習與反省，是進步最重要的一件事，將工作上每兩個小時的內容，記錄一次，看看思考路徑和做事方法，有什麼沒有效率的地方，同時把做得好的地方記錄起來。這跟打籃球很像，如不思考每一球為什麼投進，則投 300 球和投 1 球的練習效果相同. 實務上，看到很多同儕大概到第 2-3 年就不再進步了，因為這時新知的疆界，已經被拓寬得差不多，是鑽研深度的好時機 ( 也是危機點 )。少數工作 10-30 年的前輩，其實跟 2-3 年者沒有太大差異，分水嶺在此。
4. 閱讀，我認為這是和其他研究員長期可以差異化的重要途徑。閱讀的可能來源有：各公司成立至今的年報，海外公司年報，各公司在 youtube 上面的影片，期刊雜誌，講各公司營運的論文，古老的相關企業傳記 ( 比如 Walmart 傳記 )，經濟史，商業史，哲學/心理學，循序漸進。
5. 照顧身體，尤其是腰和眼睛，這行有些前輩近 40 歲就老花，投資累積是比氣長的。注意每過一兩小時，要活動伸展，望遠。腰 ( 豎脊肌 ) 通常久坐都會出問題，兩三年後會痠痛，此時可以下午勤快的拜訪，多走路。 ( 筆者此種經驗豐富，講細一點)
6. 堅持又不堅持。要與眾不同通常會很辛苦，但要逆著市場，或者先著市場才能突出，否則長期恐流於平庸。但怎麼溫順的堅持，就是個人的交際技巧。建議閱讀卡內基的 "人性的弱點"，用傾聽來說服。在這行高 EQ 是生存必備，人在投顧好修行。
7. 交遊，我認為這行交遊宜謹慎，約 20-50% 的人是屬於超短線 / 純消息 / 不用功派，容易近墨者黑。負責相同產業的朋友，對於能夠準時出報告，蠻有幫助的，但對於進步的幫助，通常不大，因為朋友程度跟你相當，而且風格不一定相同，不如多交較年長，有深度的朋友。
寫這篇的其中一個目的，是希望一些偏基本面的朋友，不要進去就濁掉了。想起同時入行的幾十個人，現在大概都淹沒了。整個行業，只有不到 10 個人可以談心 / 基本面。
拜訪公司的流程
1. 拜訪公司前，大致上要花一到三天來研究：產業動態，競爭同業的動態和比較，以及公司這 10-20 年發展的歷史。記得要思考這個行業的本質，比如說王品的本質是銷售服務，餐飲業的本質是勞力密集等等，如果公司在訪談中有違背到本質，則策略很容易失敗。
a. 大概在 6 個月以後，你會很熟悉手上每一家公司的基本內容，這時候要進階做一件事，就是每週 / 每月花時間想想，未來幾個月，未來一年，會發生什麼事，然後想想什麼公司現在便宜，推斷什麼公司會漲。多這一步重要，這會讓你推薦公司的時間點與別人不同，開始做出差異化。若朋友群都約什麼公司，你就跟著去，容易流於平庸。
b. 大概在 2-3 年之後，各家公司你都熟悉，進一步可以做一件事，開始只看 / 多看好公司，這時候是精進與不精進的分水嶺，只看好公司和只交好朋友一樣，你會好公司的辨識度會增加，更重要的是，好公司會不斷的教導你如何正確的判斷產業變化，然後做出正確的措施 ( 壞公司則是喝酒，聊天，交朋友，炒股票，etc.)。
c. 大概在同時，可以開始看全球的相關公司，會對視野開放很有幫助。
2. 拜訪公司中留意到每家公司的特長都不同，比如說這家公司是勞力密集 ( 可成或餐飲 )，那你 "相對" 不用太問研發。重研發公司(同致)，不用太問工廠管理；如果是善於併購的公司 ( 如 VHQ 影業 )，就問他怎麼財務操作，問怎麼用心經營公司大概沒個底。同理，每個不同職位的人，財務和業務，能回答你的不同。最後，每個人的脾胃都不同，最有特色的例子，像是鑽全的老闆，專愛聊道和佛學，那你甚或不要拜訪，甚或多問問這個，會非常有收穫。
3. 拜訪公司後
整理我認為比準備來得重要，如果沒有好好想想: 在前面準備和拜訪中，真的想到了什麼，學到了什麼，下次再拜訪類似公司，或同個公司，就不會再進步，等於沒有拜訪過一樣。
核心的反思問題:
a. 這家公司在做什麼？ ( 提供給客戶什麼？專長是什麼？ )
b. 公司未來兩到三年會變成什麼樣？
c. 你拜訪的過程，有什麼可以改善的？
d. 學習到什麼？
e. 還有什麼問題還有解決？希望下次拜訪時可以解決，每次多知道一些，就能不斷進步。
f. 追蹤業績，一年及三年後分別追蹤公司業績表現，是否與當時想像相同。
將所有追蹤的公司，三年到五年後全部整理起來，看業績成長最好是誰？業績最不如預期是誰？自己的研究有什麼可以改善的地方？
4. 撰寫報告
已經到了最後一步了，通常氣數已盡，但也是最重要. 萬不可以當天拜訪完，隔天早上就出個一頁報告，市場上都是這樣的報告，與新聞何異？可以思考關於這間公司，哪些問題是重要的？ 其中又有哪些沒有人撰寫過，用連續疑問法，把深度寫出來，寫個 5-10 頁，慢慢的會被市場記住。
( 連續疑問法：85℃ 現在最重要的問題是什麼？費用改善. 中國市場的費用如何一直改善？租金下滑。租金市場會延續多久？ etc. )
直到今天，離開投顧兩年，還是很多人換名片會說，你就是那個某某某嗎？你的報告很有意思，但我覺得你退步了 / 我覺得每篇都很值得看，其樂無窮 ) 寫得深的人，2-3年大概就會被投信和人壽挖去了，或者主動拿報告去投履歷，也會很順。
5. 關於預測
這行最大的困難是要預測。根據學術研究，華爾街的預測平均偏離 20-40%，我個人拿公司的資料庫出來，也是看到類似數字. 我認為對預測數字太執著，很可能浪費時間，不如隨意估一估，最後在看一下，不要跟別人差太多就好。
( 記得看起來要像有認真估，不能看起來每季都一樣，毛利率 35% 永遠不如 34.229%，是吧？)
6. 推薦
推薦務必謹慎，就像狼來了一樣，信用至上. 寧可錯過一百，也不要錯推一人. 準度高，到第三檔之後，人們就會開始信賴你. 推到的時候，務必常常溫柔的強調，因為向上管理雖然不是核心能力，卻是生存必備，花一點時間，臉皮厚一點。
成功的類型
觀察成功的類型有以下幾種： ( 很像是線上遊戲不同的職業類型 )
1. "我有線" 型：在業界較普遍. 很多產業界的朋友，總是在相對上游拿到消息，可以賺資訊不對稱的錢。通常適合愛交朋友的人 / 電子研究員 / 較短線的投資邏輯。因為傳產研究員的趨勢變化 ( 如塑化的油價 )，常常連產業本身的人都不清楚，線的用處多少? 如果是長線的東西，公司總經理都不一定知道了。
這樣的人通常會在投信作得很好.
2. "我會精算" 型：通常能夠把模型弄得很漂亮，圖畫得很漂亮，論述細膩到沒有人願意。這樣的人通常在外資分析圈，會做得很好。
3. 深度思考型：這種人相對不多 ( 其實成功的三個類型人都很少，不會超過母體的 20%)。通常可以看清產業趨勢，公司策略的後果。
這樣的人，通常不會受業界歡迎。但也有非常少數的公司願意接納這樣的人。
薪資
薪資還蠻過得去的。通常認真用功的話，逐年會往上升到 70-150W / 年，看當年度的公司績效. 再轉上去，就要真的很認真，又聰明，有手腕的人，這方面就看個人造化。
有一說是前幾年盡量跳，因為這行起新低，內部調薪的可能性又不大 ( 很像職棒 )。但若個別公司環境好 (願意調薪，給予行動空間高)，就建議可以穩定待著，因為研究員通常 6 個月可以上手一間新公司 + 兩三個新產業，後面邊際效益遞增。
其他常見問題？
1. 市場萎縮，進這行有前景嗎？ 台灣的人口也在萎縮，補教名師狀況還是不錯，對真正有熱忱的人，影響 "相對" 不大。
2. 哪些公司好進？目前常見願意用新人的地方包括第一金 / 日盛 / 國泰期貨投顧等，會比較辛苦但英雄不怕出身低。
3. 哪些公司好待？投顧各公司似乎都不錯。投信建議可看週轉率，週轉率較低的地方 "整體" "相對" 安定。人壽相對安定， 上頭常常在換人，因此每過幾年好壞都會輪轉。
以上*
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