孝話一籮筐

今年以來，儘管加權指數一直在八千點下起起伏伏，截至今日(4/29)也只漲了 300 點左右，但不難發現很多好股票迭創新高，幾位好友私下閒聊常會感嘆現在幾乎找不到便宜的好股票了。這對於手上現金部位比重本來就不高的我來說並沒有太大的遺憾，何況今年初我還做了一件很久沒做的事--借錢買股票。

常聽到很多投資的老前輩語重心長，諄諄告誡新手「千萬別借錢投資！」，的確如此，就算很多自認老手的人，也常常在融資買股票後面臨被斷頭慘賠出場的慘澹結果，對於這樣帶著沈重語氣的忠告，基本上我是非常贊同的。但........為什麼我卻借錢買股票呢？

如同我前面所述，借錢買股票是一件「很久沒做的事」：在 2005 年年底的時候，正巧同集團的銀行承辦的信貸針對同集團員工有提供優惠利率，那時候中碳股價在 41 左右，我很興奮的把自己的想法整理後做了一個 Excel 檔 (內容如下圖)，希望能藉此機會幫助幾個同事賺錢。

     

當時的我接觸投資已經六七個年頭了，但說實在話，並沒有夠顯赫的成績可以說服別人相信自己的判斷，所以就算我跟不下十個好同事分享這個賺錢計畫，大家的結論毫無意外出現一致共識「理論上可行，但借錢買股票....好嗎？」，然後就不了了之了。而我身為這個想法的發起人，怎麼可能甘於只是想想而已呢？於是我很快地填了申請書，但因為還需要部門主管簽字同意，還被主管關切了一下，擔心我有什麼經濟問題亟待解決 ^^!

後來的結果相信就不用我多費唇舌了，這麼多年以後，看過上面這個檔案內容的人沒有一個不扼腕的。

去年年底，匯豐銀行有位負責信貸業務的小姐打電話給我，本來這樣的行銷電話我都是虛與委蛇一番後就掛斷電話，但這小姐頗有耐心，不斷提及他們的利率有多優惠，而且可以申貸的金額也不少，前三個月甚至還有優惠利率，希望我在看過相關的說明文件之後再拒絕他。待我看了相關的文件後，我便開始假設如果真貸了 150 萬的資金，那我有什麼標的可以買？ 當時手上本來就沒多少現金部位，而正巧永記跟振樺電的股價很相近，兩家公司去年的獲利也都表現不錯，於是我就決定申請貸款了：一共 150 萬，浮動利率加 I 值之後是 4.1%，前三個月 1.89%，分七年 84 期償還。

或許有網友會好奇，既然之前中碳的投資經驗這麼美好，為什麼這一段不算短的時間裡，我卻沒有再次嘗試呢？ 其實這是因為我之前沒有「頓悟」的緣故。我過去給自己的原則是「投資股票的帳戶，錢只進不出」，所以當初借信貸投資中碳的錢是用自己的薪水來償還的，後來小孩大了開銷也漸漸增加，每個月能結餘的資金並不算多，為了維持一個裕度的存款金額以備不時之需，實在不可能有多餘的錢償還信貸。

 

不過這次我卻想通了，既然我每年有頗為穩定的現金股利收入，與其等拿到股息之後再來煩惱怎麼挑選好標的以善加利用，為什麼不透過借錢的方式趁好標的股價不算高時買進，之後再拿現金股利來還貸款？廣義來看，這樣的方式並沒有違反我投資帳戶只進不出的原則，就因為想通了這點，所以我就在去年 12 月底申請了 150 萬的信貸，並且在信貸撥入帳戶的同一天，同樣用 59.3 元的價格買了 15 振樺電以及 10 張永記，之所以考量這樣的配比是因為振樺電過去的配息率比較高，而永記則偏低了些，不全部都買振樺電則是認為永記儘管配息率偏低，但東南亞國家的興起應該對於其未來的業務發展有很大的助益。

 
如果以過去的表現來評估，振樺電每股配息維持 4 元左右，永記則是 2.5 元左右來推估，這部分一年的股息收入約有八萬五，七年可以收到近 60 萬股息，粗略估算亦即我只要支付不到 120 萬的代價 (加上七年內要支付的利息)，就可以在七年之後完全擁有現在得花 150 萬才買得到的股票，沒意外的話算是挺不錯的交易，就算出了意外，每年要償還給銀行的本息還是在我的股息收入游刃有餘的應付範圍內，大抵上是不需要擔心原來的生活會受到影響。

至少就目前看來，當初做這樣的決定真是「好加債」，畢竟現在永記跟振樺電的股價已經不是我能輕易買得下手的價位了。我寫這篇文章的目的並不是想強調自己有什麼先知灼見，而是想提醒大家如果經過比較詳細的計算，擁有比較充足的把握，當然還要有承擔最糟結果的能力，那麼負債其實並不是表面上看來那麼糟糕的一件事，這就是富爸爸‧窮爸爸常強調的好債跟壞債的區別。不過我得再次強調一點，是「好」的投資標的才能「加債」，不然最後沒賠到脫褲子就只能慶幸「好哩家在」了。