8/20 有網友留言提到:

中碳的獲利和中鋼的供料影響很大(價格和數量)
雖然目前是獨門生意
很好奇其他的企業難道不想運用政府影響力分一杯羹嗎,好賺的事大家要。
或是政府要求中鋼必須以國際價格供料中碳(親兄弟明算帳)
地勇案殷鑑不遠
中華電不就是被NCC要求以成本價出租固網(照顧)其他不建設固網的電信業者嗎。
這類官控的上市公司感覺更脆弱,易受政府不理性政策影響
希望我是杞人憂天 

在林益世收賄關說中聯資這事件爆發之後,過去被投資人認定的好寶寶中鋼集團得跟過去這良好形象說再見了。當然出包的是中聯資這個子公司,同樣身為中鋼轉投資的中碳、中宇、中鋼構難免要被用放大鏡來檢視。

很多人第一個質疑的問題點:中鋼對這些轉投資的子公司持股比率都沒過半, 為什麼要把賺來的錢跟別人分,這不是圖利別人嗎?

中宇跟中鋼構的特性比較不同,在此先略去不談,先以性質都是處理中鋼煉鋼後的副產品為主要業務的中聯資跟中碳來討論。雖然美其名為「副產品」,但中鋼供應給中聯資及中碳的原料,在過去可是得付錢請別人特別處理的廢棄物,而有些不肖業者則是收了錢卻隨便棄置造成環境污染,也就不難理解要把這一大堆垃圾轉成黃金絕對不是一件輕鬆容易的事。

中聯資可以把爐石加工轉成爐石粉作為水泥產品的原料,所以中聯資的股東結構之中出現生產水泥的台泥、亞泥、環泥、東南以及嘉泥這些台灣主要生產的水泥公司也就不難理解。說好聽一點這叫作利益共享,而現實一點的說法則是綁樁,這樣至少可以確定生產的產品有固定的客源,而且在生產製造的過程中,也有機會合作研發新的產品或其他運用。

中碳比起中聯資跟中鋼的關係密切的程度恐怕又更高一層,因為很多煉鋼的副產品是透過管線直接與中碳的處理設備銜接,因此中碳的工廠都與中鋼緊鄰。中鋼煉鋼的程序如果有變動或煉焦的配比有調整,相信身為下游的中碳也得做相應的應變,這樣的合作方式如果是讓其他沒什麼關係的公司來取代中碳的角色,那中鋼本身的生產及業務機密應該就更可能洩漏出去,對比於中碳全年僅廿幾億左右的獲利,這樣的風險對單月獲利就可能遠超過這個數字的中鋼來說不能不重視。

中碳從中鋼購得的原料基本上也是跟中鋼採購焦煤的成本是相連動的,可以說"母子"是明算帳的,但雙方議定的價格是否有"讓利"的情況,這點我不是內行人無法確定,不過雙方的契約中有明訂中碳必須完全承接中鋼給的副產品,也就是如果中碳不想辦法把產品賣出去,那就是自己要認倒楣,中鋼是不會手下留情而影響到自己的運營。輕油系列的產品本來就有很大的市場,但軟瀝青如果不想辦法開發其他應用,恐怕還要花錢找人處理,因此中鋼開的價格究竟算不算便宜,是不是讓中碳很好賺,答案應該就比較清楚了。

在這篇「醜小鴨變金雞母 中碳潛力無窮」也提到中碳並非一開始就是中鋼的金雞母,反倒是比較像是敗家子,所以當時中鋼把「風險」分散給中橡、台泥、中華開發來承接,尤其中橡還是中碳的穩定客戶,把利益跟客戶共享以增加定著率並沒有什麼錯,總不能說現在中碳發憤圖強成為一家獲利不錯的公司了,就改口說是在圖利其他財團吧?

有些人把焦點放在地勇的獲利上,想說既然地勇可以從這些脫硫渣獲取暴利,中聯資肥水何需落到外人田?自己收回來做豈不是賺更多?以下的圖片取自公共電視台新聞網,從照片中就可以發現地勇的堆置方式有高度逸散的可能性,甚至有電視台記者訪問過附近的住家,不少居民也表明深受其害已經好長一段時間,無奈公權力不彰,一直沒有什麼改善。可見地勇獲取的暴利實際上是來自於不完善的處理方式,若完全依照規定做好污染防制,可以確定地勇得支出更多成本,當然這對其獲利絕對會有很大的侵害。



如果經此一事件之後,中聯資真的把這些脫硫渣改由自己處置,一方面必須要設置相當大的空間來處理,而身為一家上市公司又背負著中鋼集團這個招牌,肯定在污染防制上也不能有疏漏,這些都需要另外的支出才有辦法達成,而處理後的產物既要符合環保法令規範,還得想辦法處理掉,如此嚴格算起來中聯資不見得真的可以從中獲取利潤,委由合法的業者處理應該還是比較有利的作法。

既然網友還提到 NCC 對於中華電信最後一哩的處置方式,我也表達一下自己的想法。中華電信雖然實質上還是由政府透過交通部這個大股東來經營,但名義上他確確實實就是一家民營的企業,當初轉民營的過程已經把所有的資產作價,後來又透過全民釋股的方式讓更多人民得以參與,且民營化至今,其他電信業者也是有機會透過公開市場收購的方式來取得其部分股權以利雙方結盟或在某些領域進一步合作。然而 NCC 如今透過公權力來強制中華電信開放最後一哩來跟其他民營業者共享,美其名是讓市場有機會良性競爭,但從另一個觀點來看,這也是一項政府明目張膽侵害人民權益的舉措,此例一開往後難免有其他類似情況再出現,這樣對投資人來說官股涉入的公司就等於埋下一個不定時炸彈,在投資評價上鐵定會給了一個不小的折扣,最後落得政府與民間投資人雙輸的下場!

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