帝寶的股價這幾天跌得很凶
雖然巴菲特提到過他投資的股票股價就算腰斬他也不為所動
不過看來我的功力跟道行是還不夠的
所以剛剛為了緩和內心的惶恐
只好打電話去跟帝寶的發言人(也是該公司的財務長)聊聊天
整理對話內容如下:

Q: 帝寶最近股價的跌勢很不尋常,是否有重大利空沒有發佈?
A: 公司的營運一如以往,並沒有特別的事情發生。針對近期股價的跌勢,
     也有不少股東來電詢問,因此有去作一番瞭解,目前看來應該是目前股價
     已經碰觸到外資法人設定的停損價,因此停損單出籠再加上公司每日的成
     交量不大,因此造成股價有如此大的變動。這種特性比較容易造成公司股
     價超跌。
Q: 有執行庫藏股的計畫嗎?
A: 公司主要將重心放在本業的經營,對於股價從不介入,因此沒有執行庫
     藏股的打算。
Q: 公司六月營收已經知道了嗎?
A: 目前推估跟五月相當
Q: 為何每月的營收公布都非得等到該月十號才公布?無法提前?
A: 各月營收都先呈給董事長及總經理確認後才公布。歷來都是在該時間點
     公布,應該沒有刻意提前的必要。
Q: 對比同業都會在發佈財報之外另外不定期公布自行結算的獲利數字,貴
     公司為何不採行?
A: 就我所知同業中只有東陽有這個動作
Q: 記得堤維西也有啊!
A: 公司所屬的產業屬於相當穩定的產業,營收獲利不至於有大幅變動的情況
     應該沒有先行公布自結數字的必要。
Q: 公司似乎對這方面很低調相對的財務狀況顯得不透明?
A: 公司從過去至今營運的風格的確偏向低調,財務狀況我倒認為沒有不透明
  的情況
Q: 本來預計要執行的現金增資計畫取消,公司債又將到期再加上即將發出的
  現金股
利,公司的營運資金會不會不足?
A: 公司債的轉換價格是68左右,以目前情況來看應該沒有轉換價值。到期償
  還的金
額加上現金股利大約是十七億,以至今公司在銀行的可用額度還有
  五十億來看,資
金的需求不至於出現問題。
Q: 公司第一季有出現巨幅的匯損,有考慮建立美元部位的負債來抵銷匯兌影
  響嗎?
A: 公司營運支出部分以新台幣為主,若是建立美元部位的負債,還要兼顧這
  一部份
可能造成的影響,因此不考慮建立美元負債。
 
為了跟發言人聯絡上,電話打了三四次
本來以為是發言人藉故想逃避小股東的「轟炸」
最後一次打過去時接電話的人同樣是原先那一位小姐
回答也是「發言人目前電話中
聽到這樣的回答有點小失望更是有些不爽
就在快掛斷電話前
那位小姐說「發言人剛剛講完電話,請稍等,我幫你轉過去」
才知道早先說的不是推託之詞
看來我還真是以小人之心度君子之腹啊~
 
從第一次打電話給中聯資的發言人(後來是代理人接的)
後來還有大豐電(這次還是留電話後,發言人主動回電的)跟帝寶
發現發言人的態度其實還不錯
即使以他們在公司的地位應該都是高級主管
但是回話的態度都很懇切
回答的內容也不會避重就輕
如果心中因為股價或財報數字造成有塊大石壓著
不妨請教發言人吧~
當然啦,為了避免浪費彼此時間
也讓發言人知道我們是有 sense 的投資人
最好打電話前先擬好要問的問題
這樣才不至於手足無措亂問一通
 
2008/07/07 補充:
發言人有提到興建中的自動倉儲會在 Q3 完工,Q4可以如期使用
因為自動倉儲系統的特性必須要全部完工才能正式啟用
所以不像其他裝配系統可以先針對完工部分使用
另外目前的訂單需求還是大於產能

因為不是錄音,所以會有疏漏,請各位見諒~
下面是關於帝寶最近幾個月的股權分佈情況
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LCH

孝話一籮筐

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留言列表 (18)

發表留言
  • dada
  • 我問完第1個問題大概就會說:好吧,那沒事了,掰掰!
    問問題還真是不容易!
  • lensun23
  • 很高興看到版主的電訪6605,帝寶近日急跌,在我的部落格也引發很多的討論,我想把你的部落格網址放在我的部落格,讓關心的人看看你這次電訪,不知可否呢?
    我的部落格是http://blog.pixnet.net/lensun23.
  • 兩山大的部落格我也常去拜訪,很榮幸能被引用,當然是沒問題啦。

    LCH 於 2008/07/07 08:21 回覆

  • 小熊子
  • 有用錄音筆錄起來哦~
    記得很清楚,讚~
  • 其實這次的訪談記錄並沒有錄音,不過能記得這麼多這麼詳細,主要還是因為自己對問題的內容以及答案都非常慎重其事的關係,畢竟帝寶可是我的重點持股啊~

    LCH 於 2008/07/07 08:23 回覆

  • lensun23
  • tkuewlch兄,可否發個mail給我呢!
  • 已發送至你 yahoo 的信箱

    LCH 於 2008/07/07 09:36 回覆

  • 冷月
  • 看完您的電訪心理覺得安心一些,至少營收仍然正常,但又看到股價即將跌破70又覺得蠻可怕的@@,
    外資這樣殺實在蠻恐怖的,而公司又不提早公布Q2的自結獲利,若是公布在2元之上,
    對於股價應有立即的支撐效果,可惜公司似乎不考慮提早公布?
    要克服這種情況,或許就是當做股價從未變動,不要去管他吧!

    另外想請問您是否有詢問到第2季的獲利狀況?
    謝謝~
  • 其實從每個月10日下班後的時間才可以看到這家公司上個月的營收資料來看,公司的確是很「固執」,當然這樣也是一種穩定啦,畢竟如果營收很好就提早公布,營收不佳就晚公布,這樣多少有操縱股價的嫌疑。
    第二季的獲利情況我並沒有詢問,畢竟以目前才七月初就要問到合併後的獲利情況恐怕是有點不切實際,不過以Q2的營收及匯率來看,公司的獲利應該不至於出現甚麼意外。

    LCH 於 2008/07/07 09:54 回覆

  • 冷月
  • 說的也是,沒有意外的話Q2EPS應在2~2.5之間,今年整體應也有8~~9水準,明年排除匯損應該更好,
    長期若是每年可配6元+2元退稅,以現在的價錢來看其實很便宜,這次80元以下的殺盤主要來自於美林亂砍一通,
    且公司賣的必需品而非消費電子,營收衰退機會低,重點是放在通膨使成本上升和調價是否能恢復毛利,
    台塑集團今日也發表油價下看100積極降低庫存的看法,基本面不變之下,外資美林亂殺股票對長線投資人應是個很好的機會!
  • Tenshi
  • 看來營收是沒多大問題,最怕就是帝寶發言人樂觀,毛利有下滑的趨勢,不然公司整體獲利問題不太大。
  • 毛利當真下滑,如果是短期現象倒也還能接受,畢竟如今股價下滑的幅度比起毛利可能下滑的程度是有過之而無不及。

    帝寶的優勢在於豐富完整的產品線,而這是其他競爭對手無法短時間趕上的,當然這也是因此造成帝寶的資本支出比同業更高的主因,而相信憑藉這優勢,要將成本順利轉嫁給客戶應該是比較容易的。

    Tenshi 大對於帝寶的資本支出頗有顧慮,這點我也有相當程度的在意,不過以帝寶目前每年開模的數量穩定維持,而另外新增加的資本支出又以擴廠增加營收為主要方向,營收若是能帶動獲利提昇,而在模具開發的支出金額維持一定水準,相信自由現金流量的成長應該是可以期待的。

    LCH 於 2008/07/07 12:53 回覆

  • lensun23
  • Tenshi兄,還是打通電話問一問可以了解一些推測,其中新產品調價,就產品原價,不知公司是如何定義新舊產品?
  • Tenshi
  • 有關定義這東西,可能問了也沒用,因為我也問了他新產品占了目前銷售的比例為多少,發言人跟我說,目前沒有這方面的統計,也就是說就算知道定義,也無法評估其比例。想要評估出合理毛利是有困難的。只能說當第二季報表出來,就能大概知道其影響了
  • 冷月
  • 堤維西已決定首度買庫藏股1萬張
    若是帝寶在此時也能買個一千張~不但能縮小股本還能維護股東權益
    只是經營階層似乎非常堅持不做任何動作?連個重大訊息也不公告一下
  • 以堤維西目前的股價已經低於淨值的情況,實施庫藏股的確是一個不錯的方式,如果股價繼續低迷,相對於把錢拿來投資新模具,買自家的股票也是個不錯的方法。不過這樣做手上的現金就更少了,而買得少效益可能不大,如何權衡的確是令人傷腦筋。

    LCH 於 2008/07/08 23:10 回覆

  • lensun
  • 如果6605公司的價值是肯定的,價位保持在100元讓你加碼,還是跌低讓你加碼好?
    就股息再投資的複利而言,最好股息10月下來時股價在最低點最好,可以買的股數變多,就一個投資者人言,計較的也許不是波動的股價,而是能增握股數.
  • 記得幾個月前才有外資發表看好帝寶的報告,目標價還是140,如今帝寶股價到今天70出頭,說穿了也是外資賣壓造成的。追高殺低不見得是散戶的專利,外資儼然就像是大散戶一樣。長遠的投資眼光需要的是時間來證明,而這卻是大部分的投資者所最不願意付出的。
    危機入市大家都知道,如今機會出現了,卻擔心自己成為冤大頭,所以能成為有錢人真的不簡單啊。相信lensun 跟冷月(當然還有我啦)都能成為有錢人。

    LCH 於 2008/07/08 23:24 回覆

  • lensun23
  • 同業堤維西要買庫藏股1萬張,該公司每天量小,這一萬張,若真要買,效果可大了.
  • 嗯嗯~
    重點就是「真要買」
    到底是講真的還是講假的就不得而知了

    LCH 於 2008/07/09 12:45 回覆

  • 冷月
  • 是阿~就算只是喊一喊,平時不買,股價再跌時才進場,
    也有一定的幫助,或許長期來看,除了經營能力之外,
    適時維護股東權益也是蠻重要的一環!

    另外堤維西總是會對外發放公司訊息,對於一般投資人也能提高透明度,或許也是P/E較高的原因?
    至於帝寶的公開資訊就真是少的可憐,不認真研究蒐集就很難了解@@
  • 你的說法我也很贊同
    對於股價的確還是應該要注意,畢竟如果有其他人士的不當言論損及公司名譽或利益,當然應該要馬上予以嚴正聲名以正視聽。
    相對於堤維西,帝寶的確是很悶很低調,不過如果不損及股東的實質利益,目前這狀況也不見得完全不能接受,畢竟因此而有機會買進便宜的好股票也是不錯的。

    LCH 於 2008/07/09 12:49 回覆

  • 冷月
  • 六月營收7.01億,較上月小幅衰退但還在可接受範圍,
    但讓我好奇的是,既然公司提到訂單需求大於產能,那為何營收無法維持7.5億高檔之上,而是稍微減少呢?
    另外這兩天已有投信開始買入帝寶,對於股價下檔提供不錯的支撐,不過仍然有其他外資大量殺出,短線應該就是陷入法人對決盤,
    之後就看營收和獲利是否能帶動股價至合理水位囉~!
  • 首先聲明我沒有針對這部份問過發言人
    不過你的問題我個人的想法是:
    營收表示的是每月公司的出貨,但是訂單跟產能應該是以季度或週期更長的時間來看,畢竟客戶也會面對淡旺季的情況,下單是約定何時出貨,出貨的種類跟數量是多少,並不代表是馬上提貨。如此也可以解釋有些公司會出現「被客戶砍單」的新聞。
    以上的想法不知道是否有誤,還請先進指正。

    LCH 於 2008/07/10 16:28 回覆

  • 冷月
  • 在美林亂砍結果之後,果然是創造了股價的長線低點,
    在其他法人買盤加持之下,帝寶應也能逐漸回到其合理價位,
    畢竟小散戶沒有定價權,只能決定特定價位要做什麼動作而已~

    另一方面也要避免用股價表現來推估基本面,當股價漲就把預估eps調高,跌就悲觀的調低,這樣就變成奇怪的投資方式了~
    畢竟股價常常不等於基本面@@
  • 這也是為什麼巴菲特選擇遠離華爾街的原因。畢竟在耳語紛擾的環境下,就算有堅定的意志,也很難不受些許的動搖。又何況是凡夫俗子如你我呢?

    LCH 於 2008/07/21 18:02 回覆

  • 冷月
  • 帝寶從7月7號最低70.7元,到今天8月14號的86.8元,股價上漲22.8%,
    也才大約五個禮拜的時間,這中間發生了什麼事情嗎?除了公布兩次營收之外,其實都沒有改變,
    在最恐慌時進場的投資人又得到了應有的報酬!!
    平時總在等股價下跌,但真正下跌時卻又不敢買,看來這次又是值得紀錄的一次投資~
  • 不能否認地,最近新台幣貶值讓帝寶這些以外銷為主且Q1提列不少匯兌損失的公司,有回沖的想像空間,這對股價的確是挺有幫助的。

    LCH 於 2008/08/14 13:12 回覆

  • lensun23
  • 堤維西公司發布重大訊息.
    1.傳播媒體名稱:各大報
    2.報導日期:98/04/09
    3.報導內容:由於歐美售後汽車零組件市場需求回穩,再加上中間通路商回補庫存,
    堤維西交通工業公司3月份營收突破7億元關卡,達到7億4436萬元,比上月成長
    13.7%;第一季累計營收為19億6832萬元,更比上一季增加15.3%,預料未來業績
    將呈現穩健上升的走勢。
    堤維西公司表示,今年第1季因多場暴風雪,造成車燈及其他碰撞類汽車零組件需
    求增加,而中間通路商去年第3、4季調降庫存動作過大,第1季被迫修正回補庫存
    水位,致該公司出貨至北美及歐洲兩大主力市場的銷售額,已率先出現業績止跌
    回穩的跡象。
    除了市場及通路商回補庫存的需求之外,由於經濟不景氣衝擊車市,使得北美及
    歐洲多家知名汽車廠瀕臨破產邊緣,數百家原廠汽車零組件製造廠宣告破產,不
    僅新車生產供應鏈發生問題,售後市場的供需更出現缺口,對主攻售後補修車燈
    市場的堤維西,與台灣其他汽車零組件廠而言,可望成為提升業績的主要動力。
    堤維西公司指出,3月營收7.44億元,今年第1季累計營收19.68 億元,雖比去年
    同月及同季各衰退2.5%及13.5%,但與上月及前一季相比,分別有13.7%及15.3%的
    較大成長幅度,該公司預測,第2季營收仍有小幅成長的可能。
  • 謝謝兩山大的分享
    最近整個大環境的發展大致跟當初的預期雷同
    今天工商時報也有個新聞:
    美最大汽車零件商業績爆紅
    http://money.chinatimes.com/q_news/980409000365.htm
    搭配即將舉辦的汽車零件展
    相信往後對於汽車AM零件供應商來說都是有益的

    LCH 於 2009/04/09 15:09 回覆